在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金(jīn)的(de)大涨大(dà)跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业(yè)板迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二(èr)级市(shì)场交易价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数(shù)表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格(gé)走在指数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到(dào)指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高(gāo)溢价(jià)回归的(de)过程，就会产(chǎn)生二级市场价格(gé)的(de)下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下(xià)降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分(fēn)低估值企(qǐ)业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股(gǔ)票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推(tuī)动(dòng)市(shì)场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不(bù)高等(děng)问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿(yì)元以(yǐ)上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方(fāng)达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升(shēng)的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都(dōu)受到(dào)资金的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施(shī)建(jiàn)设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快(kuài)转变(biàn)，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战(zhàn)略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关(guān)注创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察(chá)各类(lèi)板块的投(tóu)资机(jī)会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性(xìng)机(jī)会，当迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合(hé)力最强(qiáng)的(de)人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域(yù)；而(ér)长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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