大家好，简单看(kàn)一个基金(jīn)经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一(yī)个基(jī)金经理(lǐ)，海富通9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少的(de)吕越(yuè)超老师(shī)。

　　从(cóng)其管理的海(hǎi)富通(tōng)股(gǔ)票混合来(lái)看，截至去年年(nián)底，持仓基(jī)本(běn)为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股(gǔ)票(piào)混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报(bào)称(chēng)，在一季度的(de)操作中，本基金总体(tǐ)把握(wò)9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少住(zhù)了市(shì)场的节(jié)奏变化和结(jié)构转换，降(jiàng)低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额(é)收(shōu)益(yì)。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国(guó)特色估(gū)值体系所代(dài)表(biǎo)的传统实体(tǐ)行(xíng)业(yè)正在(zài)被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续(xù)可能(néng)成为(wèi)市场最有(yǒu)持续性的一(yī)条(tiáo)结构(gòu)主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三只产品今年(nián)以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板块在(zài)短期高(gāo)度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获取超额回报的特(tè)征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达(dá)到22天，上一次出现持续(xù)成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设备及新(xīn)能源，持续(xù)约28个交易日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管(guǎn)热(rè)闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行情，最大(dà)单日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而(ér)减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往往(wǎng)后续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创新高(gāo)。如果(guǒ)今(jīn)年在业(yè)绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字(zì)经济/自(zì)主可控等大产业趋势以政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加大、资本(běn)开支(zhī)增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或(huò)基本形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或阶(jiē)段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成。本次大幅(fú)调整主要还是因(yīn)为在(zài)AI相关板块市(shì)场情绪(xù)处于极(jí)值的情况下，叠加上述基本面风险因(yīn)素(sù)逐步发(fā)酵，市(shì)场内(nèi)生调整需(xū)求出现集中释放。就(jiù)资本市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年互联网+模式(shì)。

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