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　　昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美(měi)股三大(dà)指数集体(tǐ)低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股又崩了，第一共和(hé)银行(xíng)股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌)跌(diē)幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再(zài)次(cì)大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员(yuán)不再完(wán)全(quán)押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目(mù)前反映出，央(yāng)行基(jī)准利率仅比当前(qián)有效联(lián)邦基(jī)金(jīn)利率(lǜ)高(gāo)出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的(de)可能(néng)性约为80％。而(ér)本周早些(xiē)时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份加(jiā)息几乎是(shì)肯定(dìng)的，且6月份有可能(néng)进(jìn)一(yī)步加息(xī)。除(chú)了大幅降低(dī)加息的可能性外(wài)，掉期交易还(hái)显示，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所(suǒ)增加(jiā)，他们(men)预计到年底联邦基金利(lì)率预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美(měi)股(gǔ)时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石(shí)指数(shù)期货(huò)05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日(rì)23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主力(lì)合约(yuē)几(jǐ)乎全(quán)线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线下(xià)跌(diē)。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜(bài)登将否决众议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领袖麦(mài)卡锡提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下(xià)打(dǎ)消违约的(de)可能(néng)性，并(bìng)解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了(le)一项将(jiāng)债务上限(xiàn)问(wèn)题和削减支出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美国国会(huì)不提高政府(fǔ)的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生(shēng)的债务违约将在美国(guó)引发(fā)一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的(de)利率上(shàng)升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的(de)支出(chū)增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和金(jīn)融灾难(nán)，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未(wèi)来(lái)的投(tóu)资成(chéng)本。如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭和依(yī)赖社会保障(zhàng)的老(lǎo)年人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布(bù)竞选连任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布(bù)，他(tā)将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的(de)时(shí)刻(kè)，为了他(tā)们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相(xiāng)信这是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任(rèn)美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我(wǒ)们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前(qián)拜登(dēng)在民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他(tā)的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持他参(cān)选的(de)人中(zhōng)，69％的(de)人认为年(nián)龄是(shì)一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间(jiān)风控工作安(ān)排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家期货交易所公布(bù)劳动节期(qī)间(jiān)有关工作安(ān)排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)起第一个(gè)未出(chū)现单(dān)边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢(huī)复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，国际铜期(qī)货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，所(suǒ)有品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期货合约的(de)交易保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边市的(de)第(dì)一个(gè)交易日结算(suàn)时起，上述品种期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知(zhī)称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维(wéi)持不变(biàn)。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在各(gè)期货持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时(shí)起(qǐ)，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为6％，套期保值交易(yì)保证金水平(píng)调整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平恢(huī)复至节前(qián)标准；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相(xiāng)关品种持仓量最(zuì)大的合约未出现单边市(shì)的第(dì)一个交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调(diào)整系(xì)数(shù)根据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价(jià)的第一个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算时(shí)起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期(qī)现(xiàn)货价(jià)格走势背(bèi)离(lí)，期货主力LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收紧；二是来(lái)自政策面的支(zhī)撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面(miàn)主要(yào)以预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户(hù)惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈(liè)，期现货价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观预期(qī)，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二期货盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应(yīng)端来看(kàn)，截(jié)至(zhì)3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏(lán)依旧处(chù)于高(gāo)位(wèi)，意味着今年一季(jì)度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存(cún)栏(lán)以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年(nián)下半年市(shì)场不会出现生猪(zhū)货(huò)源(yuán)紧张或(huò)猪(zhū)肉紧张的状态，供(gōng)应宽(kuān)松大概(gài)率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从月度初生(shēng)仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各(gè)月(yuè)环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而(ér)且(qiě)规模(mó)化(huà)占比得到(dào)明(míng)显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化为(wèi)“强化以能繁母(mǔ)猪(zhū)为主的生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的(de)正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价(jià)的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰场持续入(rù)冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻(dòng)品库容(róng)率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻(dòng)品的高库(kù)存水平将抑制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向(xiàng)好发(fā)展态势，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向好(hǎo)，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力(lì)。但(dàn)是，实(shí)际需求却(què)一直不温不火。目前(qián)看，今年(nián)生猪的需求大(dà)概(gài)率将回归到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性(xìng)好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明(míng)显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求(qiú)逐步(bù)降低，预计需求(qiú)再(zài)次回(huí)归(guī)至低迷(mí)状态。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏计划或继(jì)续增加(jiā)，市场整体(tǐ)处于供大(dà)于求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状(zhuàng)态下(xià)短期缺(quē)乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重回供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经提前反映了市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。建议(yì)投资者控制(zhì)仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综(zōng)合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预(yù)期二季度二次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达到(dào)理论出(chū)栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量(liàng)大概率环比下(xià)降。而11月份正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去(qù)化(huà)，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持稳(wěn)定(dìng)，猪(zhū)价不具备持(chí)续大幅上涨的(de)基础(chǔ)条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成(chéng)本(běn)，择(zé)机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情变化(huà)多集中(zhōng)在需求(qiú)端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于(yú)第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需(xū)求的担忧(yōu)则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国(guó)联(lián)期货农(nóng)产品(pǐn)事(shì)业(yè)部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范(fàn)围预计很大概率将小于第一(yī)波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前(qián)处于(yú)短多(duō)长空的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良时期货油脂(zhī)分析(xī)师(shī)孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延(yán)续(xù)了产(chǎn)地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上一(yī)个交易(yì)日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨(jù)大(dà)的back结构也显示(shì)出市场对东南亚地(dì)区棕榈油(yóu)食用需求(qiú)转入(rù)淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的(de)担忧。产地(dì)供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油(yóu)产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季(jì)节性(xìng)减量。目前产地已(yǐ)步入增产季(jì)，在马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产(chǎn)区(qū)未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库(kù)存(cún)超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要(yào)进口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油(yóu)脂的(de)影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期货油脂油(yóu)料(liào)分析师郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经(jīng)步(bù)入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈宽松(sōng)趋(qū)势(shì)。不过，4月份处在(zài)复产(chǎn)初期，且今年(nián)4月份工(gōng)作日较少，产量(liàng)预计在150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月(yuè)底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随(suí)着(zhe)复产利多增(zēng)强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压力(lì)，棕榈油行(xíng)情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性中性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解决(jué)。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根(gēn)据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面(miàn)，郭文伟(wěi)表示(shì)，国内棕榈油近(jìn)月进口严(yán)重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所修复(fù)，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有所增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截(jié)至4月(yuè)25日(rì)，库存为(wèi)85万吨，连(lián)续4周下降(jiàng扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌)，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转，需(xū)求有望(wàng)回升(shēng)，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破(pò)可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国(guó)最为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈(lǘ)油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸(mào)易商进口利(lì)润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明(míng)显(xiǎn)减少(shǎo)。在此基础上(shàng)，随着(zhe)天(tiān)气升温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节(jié)性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费(fèi)逐步恢复的(de)大势，国(guó)内(nèi)库(kù)存短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期(qī)市(shì)场对于未(wèi)来供应充裕的(de)预期基(jī)本一致(zhì)。天(tiān)气情况有所(suǒ)好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕(zōng)榈油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压(yā)力(lì)的情况下，棕榈油(yóu)长期需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期利多因(yīn)素对盘面有(yǒu)一定(dìng)支(zhī)撑，价格或(huò)以区(qū)间调(diào)整(zhěng)为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱(ruò)格局，叠加全球(qiú)宏观经济(jì)环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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