金融界5月12日(rì)消息(xī) 国内期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货(huò)多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨夜(yè)公(gōng)布(bù)的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进(jìn)一步(bù)趋(qū)缓。结合此前(qián)发布(bù)的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结(jié)束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越(yuè)来越多官(guān)员(yuán)为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结束到(dào)降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时间，在(zài)此(cǐ)期间将面临经(jīng)济(jì)和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在(zài)降温。同时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因(yīn)工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修复之前难言(yán)企稳，后续还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期(qī)的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白银(yín)如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏(感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲hóng)观经济衰退预期角度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)将会继续(xù)影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数据疲(pí)软增加美联(lián)储政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)宽松预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅(fú)回落等因(yīn)素综合(hé)影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一(yī)定的(de)空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关(guān)注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐ感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲n)发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债(zhài)务(wù)上限(xiàn)风险、央行(xíng)购金持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建(jiàn)议(yì)。

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