财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股的(de)动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛(sài)道(dào)，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nè加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差i)，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季(jì)度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型以及(jí)相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基(jī)金大(dà)类行业(yè)配(pèi)置比例一(yī)个很重(zhòng)要的(de)临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的(de)是光(guāng)伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们(men)对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访(fǎng)加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都(dōu)是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各(gè)个领域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度(dù)投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大(dà)多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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