金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近一个季(jì)度(dù)的(de)时间，在此期(qī)间(jiān)将面临经济和政(zhèng)策(cè)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一(yī)方面，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还(hái)需关注海外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预(yù)期角度出(chū)发，有色金(jīn)属将会走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面临调(diào)整(zhěng)行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰(shuāi)退预期将(jiāng哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音)会(huì)继续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是(shì)美(měi)元指数大幅(fú)上(shàng)升(shēng)使得贵金(jīn)属承压回落(luò)，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等(děng)因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完，建议继(jì)续等白银行情企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危机引(yǐn)发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转向，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前继续关注调(diào)整行(xíng)情(qíng)；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不(bù)断刷新历(lì)史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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