财(cái)联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完(wán)成，多位知(80寸电视尺寸长宽多少zhī)名(míng)基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能(néng)大行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其(qí80寸电视尺寸长宽多少)共舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越(yuè)来越多的(de)基金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布(bù)局(jú)AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力80寸电视尺寸长宽多少以(yǐ)及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的(de)情景下(xià)，计(jì)算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势(shì)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基(jī)金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界(jiè)值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的(de)占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票(piào)的(de)估值体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集(jí)中于大模型(xíng)的突(tū)破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季(jì)度投资(zī)策略(lüè)会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在(zài)还(hái)是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本(běn)轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节(jié)，即(jí)满足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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