昨(zuó)夜，美国银行(xíng)股持续暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银(yín)行(xíng)股又崩了，第一共和(hé)银(yín)行股(gǔ)价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅(fú)扩大至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低(dī)。硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区性(xìng)银行股再次(cì)大(dà)跌(diē)，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联(lián)储(chǔ)会再加(jiā)息25个基点。6月的(de)美联(lián)储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基金(jīn)利率高(gāo)出20个基(jī)点，这暗示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次(cì)加息(xī)的可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份有可能进一步加(jiā)息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市(shì)场对利率见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降息的押(yā)注有(yǒu)所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截(jié)至昨日(rì)23时收盘，国内期(qī)货主力合(hé)约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总(zǒng)统拜(bài)登将(jiāng)否决(jué)众议(yì)院议长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡提出的债(zhài)务上限方(fāng)案。白(bái)宫称：众议院共和党人(rén)必(bì)须在没(méi)有任(rèn)何要(yào)求(qiú)和条件的情况下打消违约(yuē)的可能性，并解决(jué)债务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债(zhài)务上限问题和削(xuē)减支(zhī)出(chū)捆绑的(de)计(jì)划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国(guó)会不提高政府(fǔ)的债(zhài)务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在(zài)美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务(wù)违约(yuē)将导致失业(yè)率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是(shì)国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将(jiāng)产生一(yī)场经济和金(jīn)融灾难，使借贷(dài)成(chéng)本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资(zī)成本。如果不提高债务(wù)上限，美国(guó)企业将面临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家庭和依(yī)赖社会保障的老年人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北京时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的80岁高(gāo)龄”投入到(dào)一场新的(de)激(jī)烈(liè)竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身而出的(de)时刻(kè)，为了他(tā)们的基(jī)本自(zì)由挺(tǐng)身而出。我相信(xìn)这(zhè)是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还附上(shàng)了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前(qián)拜登在民(mín)主党内(nèi)部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜(bài)登已经80岁，到第二(èr)任期结束(shù)时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的一项民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登(dēng)不应(yīng)该(gāi)参选。不(bù)支持他参(cān)选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是(shì)一(yī)个主要或次要(yào)原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动(dòng)节期(qī)间风控(kòng)工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货交易所公(gōng)布劳动节(jié)期(qī)间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，黄金期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为7％；其他(tā)品(pǐn)种期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，国际(jì)铜期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的交易保证金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，自品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单(dān)边市的(de)第一(yī)个交易日(rì)结算时(shí)起，上(shàng)述品种期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)8％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不(bù)变。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在各期货(huò)持仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易(yì)日结(jié)算时起，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平恢复至节前(qián)标准(zhǔn)；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平维持(chí)不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现单边(biān)市的(de)第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应股指期货的交易(yì)保(bǎo)证金标准进行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业(yè)硅(guī)品种持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连(lián)续报价的(de)第一个交易日结(jié)算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需(xū)弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期(qī)现货(huò)价(jià)格走势(shì)背离，期(qī)货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短(duǎn)期(qī)二(èr)次育(yù)肥造成货源有所收紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑(jí)依旧在(zài)于产业基本面(miàn)偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部(bù)分区域二次育肥采(cǎi)购量增(zēng)加(jiā)，政(zhèng)策消息稳市(shì)信号相(xiāng)对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而(ér)，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期(qī)，但(dàn)已注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹(dàn)至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)去产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来(lái)看，今年下(xià)半年市场不会出(chū)现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月(yuè)到(dào)今年(nián)2月(yuè)全国新生仔猪数量各月环(huán)比增幅(fú)逐月增加，至少对应(yīng)到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模(mó)化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去(qù)年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为“强化以(yǐ)能繁(fán)母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来(lái)看，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入(rù)冻(dòng)，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高库存水平(píng)将(jiāng)抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪(zhū)消费总结为持(chí)续向好发展态(tài)势(shì)，政策引导及(jí)市场预期向好，加(jiā)上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉(ròu)消费(fèi)的助力(lì)。但(dàn)是，实际需求却一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正(zhèng)常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于(yú)冻(dòng)品入库以(yǐ)及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端(duān)需求(qiú)无实质性好转。目前(qián)“五一”备货(huò)基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升(shēng)，随着二季度气(qì)温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需(xū)求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升(shēng)水状态(tài)下短(duǎn)期缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效应(yīng)过(guò)后(hòu)，市(shì)场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本(běn)面(miàn)。当前距(jù)“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易(yì)日，期(qī)货盘(pán)面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪(xù)。建议(yì)投(tóu)资者控制仓位，防(fáng)范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持(chí)低位盘整运行状态。不过，市魏承泽作品集 魏承泽一类的作者场预期二季度二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供(gōng)减需增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚(jiān)挺。不(bù)过在(zài)国(guó)家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并(bìng)未过(guò)度去化，生猪存出栏量(liàng)保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)，猪(zhū)价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出(chū)套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需求(qiú)不(bù)容乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘(pán)中大幅(fú)下跌，连(lián)续第(dì)三个(gè)交易日下滑，并触及(jí)约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行(xíng)情变(biàn)化(huà)多集中在需(xū)求端的扰动(dòng)，一(yī)方面(miàn)，印度洗船事件为(wèi)盘(pán)面带(dài)来了压力；另一方面，市(shì)场对(duì)于(yú)第二波(bō)新(xīn)冠疫情(qíng)可能到(dào)来(lái)从而降低(dī)国内需求(qiú)的(de)担忧则进一步加(jiā)速了盘(pán)面下(xià)滑。”国联期货农产品事业部(bù)分(fēn)析师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日(rì)本等(děng)海(hǎi)外(wài)经(jīng)验，第二波疫情(qíng)的波及(jí)范围(wéi)预计很(hěn)大(dà)概率将小于第一(yī)波，短(duǎn)期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关因素的梳(shū)理(lǐ)来看，目前处于(yú)短多长空(kōng)的局面。

　　据国(guó)海良时期货(huò)油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了(le)产地(dì)未(wèi)来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的(de)交易逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为(wèi)995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上一个(gè)交易日(rì)均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示(shì)出市场(chǎng)对东(dōng)南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入(rù)淡季以及印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出(chū)口限制的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节(jié)性减量(liàng)。目前(qián)产地已(yǐ)步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量(liàng)可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增(zēng)，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备(bèi)货(huò)结束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植(zhí)物油供应充(chōng)足，印度(dù)3月(yuè)棕榈油(yóu)库存(cún)仍有59万吨，植(zhí)物油库(kù)存(cún)则(zé)继续增高(gāo)至345万(wàn)吨，充(chōng)足(zú)的库(kù)存和竞争油脂(zhī)的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货(huò)油脂油料分(fēn)析师郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕(zōng)榈油已(yǐ)经步(bù)入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚(yà)棕榈油库存预计(jì)开始(shǐ)小幅度累库，且随着(zhe)复产利多(duō)增强和出口前(qián)景不佳持(chí)续，后期(qī)马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压(yā)回(huí)调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印(yìn)度食用油进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节(jié)性中(zhōng)性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但是(shì)其国内食用油峰值库存(cún)问题仍未(wèi)解(jiě)决。截至3月末，其食用油(yóu)总库(kù)存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(魏承泽作品集 魏承泽一类的作者guō)文(wén)伟表(biǎo)示，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油近(jìn)月进口(kǒu)严(yán)重倒挂(guà)，远月有所修复(fù)，近月(yuè)进口偏低，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所(suǒ)增加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别(bié)在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存仍处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及(jí)棕榈油(yóu)消费(fèi)进一步好转，需求(qiú)有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可(kě)能。5月份东(dōng)南亚天气值得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持(chí)续干燥天气，产区(qū)增产节(jié)奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港(gǎng)数量将明显减(jiǎn)少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽(suī)可能有影响，但无(wú)法改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍可能加(jiā)速(sù)去化。长期市(shì)场(chǎng)对(duì)于未来供应充裕(yù)的预期(qī)基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马(mǎ)来西(xī)亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增加(jiā)而出口需求较差(chà)，未(wèi)来产地存在累(lèi)库(kù)预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处(chù)于历(lì)史极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供(gōng)应压力的情况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对(duì)盘面有一定支撑，价格(gé)或(huò)以(yǐ)区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变为供(gōng)强需(xū)弱格(gé)局，叠加全球宏观经济(jì)环(huán)境偏弱(ruò)，价格(gé)重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 魏承泽作品集 魏承泽一类的作者