威尔高：拟使用超募资金投建年产60万㎡线路板项目;vertical-align: inherit;text-align: right'>

外资重新(xīn)定价中国资产。

最新数据显示，外资陆续(xù)出现重大(dà)转变。据(jù)国际金融协会（IIF）最新发布的 报告显示，今年3月份是自去年6月以来，中国股市、债市首次同时(shí)获(huò)得外国资金的净买入，分别获17亿(yì)美(měi)元(yuán)（约合人民币123亿元(yuán)）、21亿美元（约合人民币152亿元）的(de)外资净买入。

同时(shí)，外(wài)资机
构对中国资产的预期展望也在改善。高盛亚太首席股票策(cè)略师Timothy Moe日前在举行(xíng)的(de)媒(méi)体会上表示，今年中国指数的表现超出市场预期，仍看好A股市场发展，维持A股“超配”评级。高盛判断(duàn)，随着上市公司现金分红、股票回购、公司(sī)治理、国内(nèi)外机构和长线资金参与水平不断与国际成熟(shú)市场看齐，A股市场或将 有20%甚至40%的上行潜力(lì)。

值(zhí)得(dé)注意
的是(shì)，中国香港市场已(yǐ)经率先爆发，本周前三个交(jiāo)易日，恒生指(zhǐ)数累计涨幅超(chāo)6%，恒生科(kē)技指数累计涨幅更是(shì)超(chāo)过9%。其中，互联网龙(lóng)头强势领涨，腾讯周内 累计涨幅达13.3%，美团周内累计涨幅超19%，最(zuì)新收盘价相比今年2月低(dī)点已接近翻倍。

突传利好

美东时(shí)间4月23日，国际金融协会（IIF）在最新发布的(de)报告中表示，今年(nián)3月份，外(wài)国投资者在新兴市场(chǎng)投资组合中增加了约327亿美元，这是外国资金连 续第五(wǔ)个月(yuè)净流入(rù)新兴市场。

国 际金(jīn)融协(xié)会表示，今年3月(yuè)新兴(xīng)市场(chǎng)的债市和股(gǔ)市的资金流入均为正值，其中股市(shì)吸纳102亿美元(yuán)，债(zhài)市吸纳225亿美元。

报告显(xiǎn)示，今年3月份是自去(qù)年6月以来，中(zhōng)国股市(shì)、债市首次同时获得外国资金的净买入，分别获17亿美元（约合人(rén)民币123亿元）、21亿美 元（约合人
民(mín)币152亿元）的外资净买入。

分析人士指出，目前A股市场低(dī)估值(zhí)的吸引力正在逐步显现，随着(zhe)国内(nèi)经济(jì)增长政策(cè)的持续落地，影(yǐng)响A股市场定价的分子端盈利
水平和分母端流动(dòng)性因子均有望得到边际改善，外资净流入势(shì)头或将进一步加大。

摩(mó)根士丹利认为，全球资(zī)金正在重返中国(guó)股市。随着部分基金对中国市场的看跌情绪有所缓和
，全球长期投资(zī)者撤(chè)出(chū)A股和(hé)港股的行动，已经暂停。

另外，据报告显示，今年(nián)3月份也是自2021年9月以来，新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)中的(de)中国和非中国股债市场首次同时(shí)出现月度流入
。

相比之下，今年2月的(de)新兴市场整体月(yuè)度数据为净流入205亿(yì)美元，去年3月为流出(chū)91亿美元(yuán)。

国(guó)际金融协会经济学家(jiā)乔纳森•福尔顿(dùn)（Jonathan fortune）表(biǎo)示：“除中国以外的新兴市场债券流入更(gèng)为强劲，这主要(yào)得(dé)益于少(shǎo)数(shù)几个特定的新兴市场大规模发行债券，以及套(tào)利交易的积(jī)极影响。此外，市(shì)场对整个新兴(xīng)市场本币债务的兴(xīng)趣也提振了整体数据。”

外资(zī)巨头唱多

净买入中国资产的(de)同(tóng)时，外资机构对中国资产(chǎn)的预期也正在发生重大(dà)转变。近期包括瑞银、摩(mó)根士丹利、桥水等外资巨头纷纷(fēn)唱多中国市场。

4月24日(rì)消息，高(gāo)盛亚太首
席股票策略师慕天辉（Timothy Moe）日前(qián)在高盛举行的媒体会上表(biǎo)示，今(jīn)年中国指数的表现超出市场(chǎng)预期，仍看好A股市场发展(zhǎn)，维持A股“超配”评(píng)级。

高(gāo)盛分析(xī)师表(biǎo)示，过去一个月中，走访了美国、新(xīn)加坡、东京等多地，与(yǔ)投资者交流(liú)后发(fā)现，国际投(tóu)资者对中国股(gǔ)市的情(qíng)绪、风(fēng)险、偏好和兴趣正在改(gǎi)善。

慕天辉认为，亚洲市(shì)场具有非
常明显的季节效应，从全年整体来看，中国A股、日本、韩国及印度等亚洲市场(chǎng)更值得关注。在具体板块(kuài)方面，慕(mù)天辉表示，对亚洲股市中汽车、科技硬件、半导(dǎo)体和互联网等(děng)持乐观态度(dù)，同时建议投资者关注国
际性业务、现金分红、人工智能等概念。

在媒体会上，高盛首席(xí)中国股票策略师(shī)Kinger Lau认为，A股和港股估值现(xiàn)阶段都具备吸引力。受
益(yì)于一(yī)季
度宏观经济表(biǎo)现、主力资金(jīn)对(duì)股票市场的支撑作用以及四季度(dù)上市企(qǐ)业(yè)好于预期(qī)的财(cái)务表现，国际投资者对中国(guó)股(gǔ)票的情绪和风险偏好已有所改善。

此外(wài)，Kinger Lau就国务院(yuàn)日前印发的《关于加强监管防范(fàn)风险推动资本市(shì)场高(gāo)质量(liàng)发展的若干(gàn)意见》（下称(chēng)新“国九(jiǔ)条”）表达了观点。在他看来，新“国九条”更加强调(diào)监管和高质量发展，有利于(yú)中国资本市场进一步提高违(wéi)法违规(guī)成本，提升上市公司质量，吸(xī)引(yǐn)更多长期资金入市。

在谈(tán)到如何吸引更(gèng)多长(zhǎng)期资金入市时，Kinger Lau表示，让投(tóu)资机构在市场中(zhōng)更加活跃是关(guān)键(jiàn)之一，同时应提(tí)高保险资金股票投资规(guī)模(mó)及提升(shēng)养老金、企业年金等资金入市(shì)的灵活度，这(zhè)些措施都能加快资本(běn)市场中长期资金总(zǒng)量的上涨。

慕天辉也提到，未来，中(zhōng)国(guó)企业更好 的业(yè)绩表现(xiàn)和(hé)股东(dōng)回(huí)报(bào)，能从(cóng)根(gēn)本上吸引更多海
外资本的(de)目(mù)光。

高盛判断，随(suí)着上市公司现(xiàn)金(jīn)分红、股票回购、公司治理(lǐ)、国内外机构和长线资(zī)金参与(yǔ)水平不断(duàn)与国际成熟市场看齐，A股市场或将有约20%、甚至(zhì)40%的(de)上行潜力(lì)。

中(zhōng)国资(zī)产爆发

值得注意的是，中(zhōng)国香港市(shì)场已经开(kāi)始爆发，本(běn)周前三个交(jiāo)易日，恒生指数(shù)累计涨幅超6%，4月24日盘中更是(shì)创出年内(nèi)新高 ；恒生科技指数周内累计(jì)涨幅更是超过(guò)9%。

其(qí)中，这一波港股反攻(gōng)行情的主(zhǔ)力军是(shì)中国互联网龙头，腾讯连续3日上涨，累计涨幅(fú)达13.3%；美团(tuán)周(zhōu)内累计涨 幅超(chāo)19%，最(zuì)新(xīn)收盘价相比今年2月低点已接近翻倍；快手周内累计涨幅(fú)接近20%。

 

互联网板块的这一波涨势或许(xǔ)得益于基本面预期的改善。尽管今年5月才进入港股一季(jì)报集中披露期，但部分 互(hù)联网龙头公司在静默
期前的业绩指(zhǐ)引超出市场较悲(bēi)观的盈利预(yù)测，提升总体市场情绪的(de)同时也为2024年互联网公司的盈(yíng)利上修(xiū)打下基础。

另一方面是，行业的(de)利好信号正在持续增加。头部互联网公司的(de)新款游戏(xì)定档较市场预期大
幅提前，这意味着，多款游戏(xì)流水可(kě)能自二(èr)季度开始贡献利润，也(yě)引起(qǐ)市场上调全年盈利预测的预期。

值得注意的是，外资机构也正在对中(zhōng)国互联(lián)网巨头重新定价。美银证券在最(zuì)新发布的报告中指出，经过与腾讯管理(lǐ)层(céng)及美国投资者的会议，预计腾讯全年回购金额可能超过1300亿港元，远超市(shì)场预期。

美(měi)银证券表
示，目前，腾讯每日回购额度已提升(shēng)至10亿港元，若保(bǎo)持这一进度，全年回(huí)购规模将超出(chū)此前计(jì)划的1000亿港元(yuán)。加上去年宣布的股息，预计腾讯今年(nián)股东回报率将超过5%。

资金方面(miàn)，南向资金连(lián)续大幅(fú)流(liú)入也助推了(le)港股市场的强势行情。截至(zhì)4月24日
收盘，南(nán)向(xiàng)资金年内累计净流入金额已达到2044.45亿港元。

责编：战(zhàn)术恒

校对：陶谦‍‍‍‍