今日投资参考：北京发布算力基础设施实施方案 半导体行业复苏曙光初现

昨日，三大股指盘(pán)中冲高回落，沪指在银行、保险等(děng)板块的力挺下逆市拉升；截至(zhì)收(shōu)盘，沪指涨0.27%报3052.9点，深证成指(zhǐ)涨(zhǎng)0.14%报9264.48点，创业(yè)板指微跌0.04%报(bào)1764.73点；两市合计(jì)成交7743亿元，较此(cǐ)前一(yī)交易日减少约210亿元；北向资金尾盘(pán)小幅流(liú)入，净买入3.49亿元。行(xíng)业方面(miàn)，化工(gōng)、煤炭、医药(yào)、物(wù)流、银行、燃
气等板块走高，地产、有色、石油、半导体等板块均上扬，分散染料、磷 概念、减肥药、创新药概(gài)念等活跃；传媒、军工、券商等板块走弱。

国盛(shèng)证券表示，美国一(yī)季度GDP增速不及预期，通胀(zhàng)加 剧(jù)使消费者和政府支出降温，首次降息(xī)时(shí)间点将进一步延后，短期来看(kàn)，资源品2024中关村论坛年会：加快创新成果产业化 推动孵化器专业化发展价格还将保持相对强势。国内方面，“国九条”等促(cù)进证券市场(chǎng)健康发展的政策还在持续发力，市场在缩量状态下保持强(qiáng)势震荡。节前资金面偏紧(jǐn)，预计将维持箱体震荡(dàng)，而随着节(jié)后(hòu)资金回笼
及5月进入业绩真空期，市场有望在权重的带动下向上冲关，进入权重与题材共舞(wǔ)的优(yōu)势格局。操作上，建议重点配置以中字头为代(dài)表的蓝(lán)筹方向钢铁、非(fēi)银、煤炭、有色金属等板块(kuài)或相对占(zhàn)优。成长及科(kē)技(jì)方向，关(guān)注算力、低空经济、机器人(rén)、文生视频、新质生(shēng)产力等(děng)科技板(bǎn)块的机会轮动。

今日投资机会解析

半导体(tǐ)行业复苏曙光初现

2023年，全球半导(dǎo)体产业经历长达一整年的低迷，高库存、低需求、投资(zī)减、产能降，一直在(zài)各个子板块轮动，自2023年(nián)四季度(dù)开始看到新一轮景(jǐng)气周期的曙光，SIA预(yù)计全球半导体产业2024年 会呈现“整(zhěng)体稳(wěn)步恢复，子产业结构性分化调整”的态势。

中信证券表示，2024年来看，预(yù)计(jì)行业需求在一季度或上半年仍然呈现终端(duān)需求弱复苏的状态，二季度或下半年，终端需求逐步开 启拉货有(yǒu)望(wàng)带(dài)动相(xiāng)关公(gōng)司业绩逐季度改善。整体看好2024年半导体(tǐ)板块在 安全和创新带动下以及行业整体估值修复会带来的投资机会。

北京发布(bù)算力基础设施实(shí)施方案

4月25日，北(běi)京市经 济和(hé)信息化局、北京市通信管(guǎn)理局发(fā)布《北京市(shì)算(suàn)力基础设施建设实施(shī)方案(àn)（2024—2027年）》，规划目标中(zhōng)提出，新(xīn)建(jiàn)和扩(kuò)建(jiàn)智算中(zhōng)心PU2024中关村论坛年会：加快创新成果产业化 推动孵化器专业化发展E值不超(chāo)过1.25，推进存量数据中心升级改造，到规划(huà)期末所有存量数据中心PUE值均不高于1.35。

中信证券表示，在数(shù)据中心算力提升和能耗降低(dī)推动下，液冷技术将(jiāng)加速替代风冷技术，已成(chéng)为行业的共识，北(běi)京市(shì)已发布数据(jù)中(zhōng)心绿色节能要求。在(zài)液冷技术中，冷(lěng)板式液冷技术在性能与成本之间形成平衡，是现阶段最(zuì)佳的散热方案。建(jiàn)议
关注液(yè)冷系统及其核心零部件的投资机会(huì)。

多上中(zhōng)游原材料领域(yù)开启涨价行情

3月以来以金铜油为代表的全球主要资
源(yuán)品价格开启一(yī)轮强势(shì)上涨行情(qíng)，4月(yuè)余温不断(duàn)，多上中游原材料领域陆续启动涨价行情。

中信建投证券指出，本轮涨价行情可(kě)归结于四类：1）成本上行推动的被动涨价，如多数(shù)化工品、造(zào)纸、燃气、轮胎等。2）供需过剩导(dǎo)致前期价格低迷，通胀潮下(xià)供给(gěi)端主动提价改善盈(yíng)利(lì)情况，如玻纤、水泥、海运等。3）受益于需(xū)求预期边际(jì)好转(zhuǎn)，如钢铁/焦煤、制冷剂、草甘膦、高端存储、面
板等(děng)。4）供给具明显的收缩预期，如TMA、制冷剂等。整体来看，本轮涨价行(xíng)情中目前仍存(cún)在供需逻辑支撑或盈利有(yǒu)望实现较好提振的品种主要(yào)包括制(zhì)冷剂(jì)、高端(duān)存储、面(miàn)板、燃气、轮胎 、TMA等。

其他影响市场的(de)消息

绿色(sè)保险迎来顶层设(shè)计

金融监管总(zǒng)局近(jìn)日印(yìn)发《关于推动绿色保险高质量发展的指导意见》，提出到2027年，绿色保险(xiǎn)政策支持体系比较完(wán)善，服务体系初步建立，风险减量服务与管(guǎn)理机制得到优化，产品服务创新(xīn)能力(lì)得到增强(qiáng)，形成一批(pī)具(jù)有典型示范意义的绿(lǜ)色保险服务模式，绿
色保险风险(xiǎn)保障增速和保险资金绿色投资增速高于行业整体增速，在(zài)促进经济社会绿(lǜ)色转(zhuǎn)型中的作用得到增强；到2030年，绿色保险发(fā)展(zhǎn)取得(dé)重(zhòng)要进展，服务体系基本健全，成为助力(lì)经(jīng)济社会全面(miàn)绿(lǜ)色转型的重要金融(róng)手段，绿色保险风险(xiǎn)保障水(shuǐ)平和保险资金绿
色投(tóu)资规模明显提升(shēng)，社会各界对绿色保险的满意(yì)度、认可度(dù)明显提升，绿色保险(xiǎn)发展市场影响力显著(zhù)增(zēng)强。

北京市算力基础设施建设实施方案(àn)发布

4月25日，北京市经济(jì)和信(xìn)息化局和北京市通信管理局
联合发布《北京市算力(lì)基础设施建设实施方案（2024—2027年）》。提出到2025年，基本建成(chéng)智算(suàn)资(zī)源供给集群(qún)化、智算设施建设自主化、智算能力(lì)赋能精准 化、智算中心运营绿色化、智算生态发展体系化的格局，引(yǐn)领京津冀蒙地(dì)区建(jiàn)成具有国际影响力的智算产(chǎn)业创新应(yīng)用高地(dì)。到2027年，优化京津冀蒙算力供给质量和规(guī)模，力争自主可控算力满足大模型(xíng)训练需求，算力(lì)能
耗标准达到国内领先水平(píng)，建立布局合理、算网协同、技术领先、绿色集约、产业链完备的京(jīng)津冀蒙算力一体化协同发展格局，融入联网调度、普惠(huì)易(yì)用、绿色安全(quán)的全国一体化算力体系，有(yǒu)力支撑落实国家人工智(zhì)能产业
发展战略部署(shǔ)。

杭州将开(kāi)放全市域城区智能网联车辆测试应(yīng)用

杭州市经济和(hé)信息(xī)化局副局长李明松在25日召开的《杭州市智能网联车辆测试(shì)与应用促进条例》新闻发布会表示(shì)，自5月1日(rì)《条例》施(shī)行(xíng)起，杭州(zhōu)将在全国(guó)率先开放(fàng)全市八城区共计3474平方公里作为智能网联车辆测(cè)试应(yīng)用区域，实现全市建成区全(quán)覆盖，服(fú)务人口超1000万。李明松表(biǎo)示，杭州将道路基础设施(shī)智
能(néng)化(huà)建设纳入相关城市道路规(guī)划，推进道路基础设施智能化(huà)改造升级，实现杭州(zhōu)全市(shì)信号机及交通标志标识联网率95%以(yǐ)上，升级支持5G-A基站3000个以上，具备向网联车(chē)辆提供可靠的协(xié)同感知、决策控制和红绿灯信息。

华 为与北汽蓝谷合作新车(chē)“享界S9”发(fā)布

4月25日上午(wǔ)，华为与北汽(qì)蓝谷合作新车“享界S9”开(kāi)启发布，实车亮(liàng)相北京车展北汽蓝谷极(jí)狐(hú)汽车展台。S9长宽高分别(bié)为5160mm*1987mm*1486mm，轴距为(wèi)3050mm，外观更加沉稳。据悉，S9定位中大型豪华(huá)轿车，将提供单电机后驱(qū)与双电机(jī)四驱(qū)两种动力(lì)系统，新车预计售价在 30万元—50万元。

宁(níng)德时代推出磷酸铁锂电池神(shén)行PLUS

4月25日，在北京车展上，宁德
时代(dài)正式(shì)面向(xiàng)大众(zhòng)主流(liú)市场推出全球首款兼具1000公里纯电续航和4C超充特性的磷酸铁(tiě)锂电池——神行PLUS。同时，公司宣(xuān)布(bù)正式启(qǐ)动构建神行超充网络，成立业内首个(gè)神行(xíng)车主俱乐部，从超充(chōng)产品体验、超充充电服(fú)务体验到日常用(yòng)车体验，全方位满
足神行车主需求。

证券时报网(wǎng)讯，昨日，三大股指盘中冲高回落，沪指在(zài)银行、保险等板块的力挺下逆市拉升；截至收(shōu)盘，沪指涨0.27%报3052.9点，深证成指涨0.14%报9264.48点，创业板指微跌(diē)0.04%报1764.73点；两市合计成(chéng)交7743亿元，较此前一交易日减少约210亿元；北(běi)向资金尾盘小幅流入，净买
入3.49亿元。行业方面，化工、煤炭(tàn)、医药、物流、银行、燃气等板块走高，地产、有色、石油、半导体等(děng)板块均上扬，分散染料、磷(lín)概念、减(jiǎn)肥药、创新(xīn)药(yào)概念等活(huó)跃；传媒、军工、券商等(děng)板块走弱。

国盛证券表示，美国一季(jì)度GDP增速不及预(yù)期(qī)，通胀加剧(jù)使(shǐ)消费者和政府支出(chū)降温，首次降息时间点将进一(yī)步延后，短期来看，资源品价格还(hái)将(jiāng)保持相对强势。国内方面，“国九条”等促进证券市场健康发(fā)展的政策还在持续发力，市场在缩(suō)量(liàng)状态下保持强势(shì)震荡(dàng)。节(jié)前资金(jīn)面偏紧(jǐn)，预计(jì)将维持
箱(xiāng)体震荡(dàng)，而随着节后资金
回笼及5月进入业绩真空期，市场(chǎng)有望在权重的带动下(xià)向上冲关，进入权(quán)重与题材共舞的优势格局。操作(zuò)上，建议重点配置以(yǐ)中字头为代表的蓝筹方向钢铁、非银、煤炭、有(yǒu)色金属等板块(kuài)或相对占(zhàn)优。成长(zhǎng)及科技方向(xiàng)，关注算力、低空(kōng)经济、机(jī)器(qì)人(rén)、文(wén)生视频(pín)、新质(zhì)生产力等科技板 块的机会轮动。

今日投资机 会(huì)解(jiě)析

半导体行业复(fù)苏曙光初现

2023年，全(quán)球半导体产业(yè)经历长达一整(zhěng)年的低迷，高(gāo)库存、低需求、投资减、产能降，一直在各(gè)个子板块轮动，自2023年四季度开始看到新一(yī)轮景(jǐng)气周期的曙光，SIA预计全球半导体产业2024年会呈现“整(zhěng)体稳步恢复，子产业结构性分化调整”的态势。

中(zhōng)信证券(quàn)表示，2024年来(lái)看，预计行业需求在一季度或上半年仍然呈(chéng)现终端需求弱复苏的状态，二(èr)季度或下(xià)半年，终端需求(qiú)逐步开(kāi)启拉货有望带动相关公司业绩逐季度改善。整体(tǐ)看好2024年(nián)半导体(tǐ)板块在(zài)安全和创新带(dài)动
下以及行(xíng)业整体估值修复会带来(lái)的投(tóu)资机会。

北京发布算力基础设施实(shí)施方案

4月25日，北京市(shì)经济 和信息化局、北京市通信管理(lǐ)局发布《北京市算力(lì)基础设施建设实施方案（2024—2027年）》，规划目标中提出，新建和扩建智算中心PUE值不(bù)超过1.25，推进存量数据中心(xīn)升级改造(zào)，到(dào)规划期末所有存量数据中心PUE值均不高(gāo)于1.35。

中(zhōng)信证券表示，在数据中心算力提(tí)升和(hé)能(néng)耗降
低推动下，液(yè)冷技术将加速替代风冷技术，已成为行业的(de)共识，北京市(shì)已发(fā)布数据中心绿色节能要求。在液冷技术中，冷板式液冷技术在性能与成本(běn)之间形成(chéng)平(píng)衡，是现阶段最佳的散热方案。建议关注液(yè)冷系统及其核(hé)心零部(bù)件的投资机会。

多上中游原材料领域开启涨价行情

3月以来以金铜油为代表的(de)全球主要(yào)资源(yuán)品价格开启一轮(lún)强势上涨行情，4月余温(wēn)不断，多上中游原材料(liào)领域陆续启(qǐ)动涨价行情。

中信建(jiàn)投证券指出，本(běn)轮涨价行情可归结于四类：1）成本上行推动的被动涨价，如多(duō)数化工品、造纸、燃气、轮胎等(děng)。2）供需过剩导致前期价格低迷，通(tōng)胀潮(cháo)下供给端主动提价改善盈利(lì)情况，如玻纤、水泥、海运等。3）受益于(yú)需求(qiú)预期边际好转，如(rú)钢铁/焦煤(méi)、制冷剂、草甘(gān)膦、高端存储、面(miàn)板(bǎn)等。4）供给具明显的收缩预(yù)期，如TMA、制冷剂等。整体来看(kàn)，本轮涨(zhǎng)价行情中目前仍存在(zài)供需(xū)逻辑(jí)支撑或盈利有望(wàng)实(shí)现较好提振的品种主要包(bāo)括制冷剂 、高端存储、面(miàn)板、燃气、轮胎、TMA等(děng)。

其他影响市场的(de)消息(xī)

绿色保险迎来顶层设计

金融监管总(zǒng)局近(jìn)日印发《关于推动绿色保险(xiǎn)高
质量发展的指导意见》，提出到2027年，绿色保险(xiǎn)政策支持体系比较完(wán)善，服(fú)务体系初步建(jiàn)立，风险减 量(liàng)服(fú)务与管理机制得到(dào)优化，产品服务创(chuàng)新能力得到增强(qiáng)，形成一(yī)批(pī)具有(yǒu)典型(xíng)示范意义的(de)绿(lǜ)色保险服务(wù)模式，绿色保(bǎo)险风险保障增速和保险资金绿色投资(zī)2024中关村论坛年会：加快创新成果产业化 推动孵化器专业化发展增速高于行业整体(tǐ)增速，在(zài)促进经济社会绿色(sè)转型中的作用得到增强；到2030年，绿色保险发展取得重(zhòng)要(yào)进展，服务体(tǐ)系基本健全，成为(wèi)助力经济社会(huì)全面绿色转型的重要(yào)金融手段
，绿色(sè)保险风(fēng)险保障水
平和(hé)保险资金(jīn)绿色投资规模明显提升，社会各界对绿色保险的满意度、认可度明(míng)显提升(shēng)，绿色保险发展市场影响力显著增强(qiáng)。

北(běi)京市算力基础(chǔ)设施建设实施方案发(fā)布

4月25日(rì)，北京市经济和信息(xī)化局 和北 京市通信管理局(jú)联合发布《北京市算(suàn)力基础设施建设实(shí)施方(fāng)案（2024—2027年）》。提出到2025年，基本(běn)建成(chéng)智算(suàn)资源供给集群化、智算设施建设自主化、智算能力赋(fù)能精准化、智算中心运营绿色化、智算生态发展体系化的格局
，引领京津冀蒙地(dì)区建成具有国际影响力的智算产业创新应用高地。到2027年，优化京津(jīn)冀(jì)蒙算力供给质(zhì)量和规(guī)模，力争自主可控算力满足大模型训练需求，算力能(néng)耗标准达到国(guó)内领先水平，建立布局合理、算网协同、技术领先、绿色集约、产业链完备的京津冀蒙算力一体化协同发展(zhǎn)格局，融入联网调度、普惠易用、绿色(sè)安(ān)全的全国一体化算力体系
，有力支撑(chēng)落实国(guó)家(jiā)人工智能产业发展战略部署。

杭(háng)州将开放全市域城区智能(néng)网联车辆测试(shì)应用

杭州(zhōu)市经济和信息化局副局长(zhǎng)李明(míng)松在25日召开的《杭(háng)州市
智能网联车辆测(cè)试与应用促进条例(lì)》新闻发布会表示(shì)，自5月1日(rì)《条例》施(shī)行起，杭州将在全国率先开放全市八(bā)城区共(gòng)计3474平方公里作(zuò)为智能网(wǎng)联车辆测试应用区域，实现全市建成区全覆盖，服务人口超1000万。李明松表(biǎo)示，杭州将道路基础设施智能化建设纳入相关城市道路规划，推进道路基础设施智能化改造升级，实(shí)现杭州全市信号机及交通标志(zhì)标识联网率(lǜ)95%以(yǐ)上，升级支(zhī)持5G-A基站3000个以上，具备向网联车辆提供可靠(kào)的协(xié)同感知(zhī)、决策控制和红(hóng)绿灯信息。

华为与北(běi)汽蓝谷合作新车“享界(jiè)S9”发布

4月25日上午(wǔ)，华为与北汽蓝谷合(hé)作新车“享界S9”开启发布，实车亮相北京车展北汽蓝谷(gǔ)极狐汽车展台。S9长宽高分别为5160mm*1987mm*1486mm，轴距为3050mm，外观更加沉稳。据悉，S9定位中大型(xíng)豪华轿车，将提供单(dān)电机后驱与双电机(jī)四驱两种动力系统，新车预计售价在(zài)30万元—50万元。

宁德时代推(tuī)出磷(lín)酸铁锂电池神行PLUS

4月25日，在北京车展上，宁德时代正式面向大众主流(liú)市(shì)场推出全球首款兼具1000公里(lǐ)纯电(diàn)续航和4C超充特(tè)性(xìng)的磷酸铁锂电池(chí)——神行PLUS。同时，公司宣布正式启(qǐ)动构建神行超充网络，成(chéng)立业内首个神行(xíng)车(chē)主俱乐部，从超充(chōng)产品体验、超充充电服务体验到日常用车体验(yàn)，全方位满足神行车主需求。

校对：杨立林

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