美股科技巨头一季度成绩单亮相，分化之路开启？

中(zhōng)国基(jī)金报记者赵心怡

作为美股“风向标”，科技巨头们的一举一动都备受市场(chǎng)关注。随着美股财报季的开(kāi)启，“七巨头”也(yě)陆续公布财报，截至目前，特斯拉、微软(ruǎn)、谷歌母公司Alphabet、Meta都(dōu)向市场交出了一季度“成绩单”。

整体来看，微软、Alphabet、Meta都表现不错，营收、净利润等业绩(jì)指标同比增长，且超市场预期。特斯拉则(zé)表现不佳，全球营收与净(jìng)利润双双(shuāng)出现下滑(huá)，自由现金流也出现“危(wēi)机”。

不(bù)过(guò)，各家的财报细节依旧透露出了不同信号，影响(xiǎng)股价走势。Meta对第二季(jì)度营收的展望不及市场预期，特(tè)斯拉宣布将推出更(gèng)廉价车(chē)型和人形机器人，Alphabet宣布首(shǒu)次分红，每股0.2美元现金。

AI成为微软、Alphabet创收利器(qì)

微软、Alphabet最新财报成绩亮眼，多项财务(wù)指标超市场预期。

受益于广告和云(yún)业务收入增长，Alphabet第一季度营收805.39亿美(měi)元(yuán)，同比增长15%，远(yuǎn)高(gāo)于分(fēn)析师预期的785.7亿美元，增速创两年来新高，净利润同比大(dà)增57%至236.6亿美元，高(gāo)于189.5亿美元的预期(qī)。

分业务来看(kàn)，云(yún)业务此前被市场视作(zuò)谷歌的下一个增长引擎，一季度收入同比增长28.4%至95.7亿美元。核心广告业务也不负(fù)众望，本期总收入616.6亿美元，预期601.8亿美元。其中，谷(gǔ)歌搜索和其他广告收入为461.56亿美元，YouTube广告收入为80.9亿(yì)美元。

Alphabet首席执行官Sundar Pichai（桑达尔·皮查伊(yī)）表(biǎo)示：“第一季度的业绩表(biǎo)现反映了搜索、YouTube及云(yún)计算领(lǐng)域(yù)的强劲表现。凭借在人工智能研究(jiū)、基础(chǔ)设施方面的领先地位，以及全球产品的广泛覆盖，我(wǒ)们有望在下一波AI浪潮中占据有利地位。”

Alphabet同时宣布首次进行现金(jīn)分红，每股(gǔ)派发0.20美(měi)元，并称“未(wèi)来计划每季度发(fā)放现金股息”。此外(wài)，Alphabet董事会已授权额外(wài)回购不超过700亿美(měi)元(yuán)的A类和C类股票。

财报公(gōng)布后的首个交(jiāo)易日，Alphabet股价暴涨(zhǎng)超10%。富国银行将谷歌母公司Alphabet目标(biāo)价从141美元上调至168美元。

AI同样(yàng)成为微软的创收利器(qì)，受企业客户对云计算和人工智能产品需求的(de)提振，2024财(cái)年截至3月31日的第三财季业绩显示，微软营业收入增长(zhǎng)17%至619亿美元，净利润增长20%至219.4亿美元。

市场关注焦点微软云收入同比增长23%至(zhì)351亿美元，其中Azure和其他(tā)云(yún)服务(wù)增长31%，在Azure的增长(zhǎng)中，与AI相关的增速提升7个百分(fēn)点。

“未来6到(dào)12个月内，人工智能用例可能会在整个企业领域(yù)生活的作文200呈爆炸(zhà)式增长(zhǎng)。我(wǒ)们将此视为微软的‘iPhone时刻(kè)’，人工智(zhì)能将改变(biàn)微软未来几年的云(yún)增长轨迹，我们对此充满信心。”Wedbush科技分析师Daniel Ives表示。

Meta、特斯拉业绩表现和股价“分道扬镳”？

Meta营收(shōu)净利高于分析师预期，一季度Meta实现营收(shōu)364.55亿美元，同比增长27%；净利润为(wèi)123.69亿美元，去年同期为57.09亿美元，同比大增117%。

虽然从经营业绩来看，微软、Alphabet、Meta都称得上是(shì)“优等生”，但市场(chǎng)依然敏锐地发现了潜在危机，财报公布后股价出现巨(jù)大分(fēn)化。

Meta发布的第二季度收入指引令市场大失所望(wàng)，公司预计第二季度收入365亿(yì)至(zhì)390亿美元，区间(jiān)中点等于同比(bǐ)增长18%，低于(yú)市场预期的382.4亿美元，或同比增20%。

与此(cǐ)同时，该公司CEO扎克伯格在财报电话会上(shàng)的发言，再度点燃投(tóu)资者(zhě)对(duì)Meta重回“烧钱”元宇宙的担忧。扎克伯格表示：“对AI的投资还需要(yào)较长的时间来获得回报。”

财报公布生活的作文200后的(de)交易(yì)日，Meta股价(jià)暴跌超10%。

2024年以来，特斯拉的处境似乎愈发艰难。受第一季度业绩和(hé)交付(fù)量未(wèi)达预期、全球范围内裁员10%、降价促销冲(chōng)量等多重因素影响，该(gāi)股年内已下跌32%，市场对其前景的担忧不断加剧。

具体到财报，特斯拉第一季度实现营收213亿美元(yuán)，同比下降9%，为自2020年初以来(lái)营(yíng)收(shōu)首次(cì)同比下降。净利润为11.29亿美元，同比(bǐ)减少(shǎo)55%，惨遭腰(yāo)斩。调整后每股收益为0.45美元，均未达到市(shì)场预期。

引发投资者关注的还有特斯拉的毛利率和(hé)自由现金(jīn)流状况。期内(nèi)，特斯拉毛(máo)利率为17.4%，同比下降199个基点，自由现金(jīn)流转负(fù)，上季(jì)度(dù)末为20.6亿美元。特斯拉归因于库存积压达27亿美元，以(yǐ)及投入10亿美元在(zài)“AI基础设施”建设(shè)。

或许是知道一季度表现不(bù)佳，特斯拉同时宣布即(jí)将推出(chū)更(gèng)实(shí)惠车型(xíng)的消息，马斯克表(biǎo)示，预计2025年初就能投放到市场，甚至可能是2024年后期(qī)。马斯(sī)克还(hái)宣布预计2025年底(dǐ)前销售人形机器(qì)人(rén)Optimus（擎天柱(zhù)）。

特斯拉(lā)股价随即好转，业绩(jì)公布后的(de)首个交易日(rì)涨(zhǎng)超12%。

多(duō)空激辩加剧

科技巨头(tóu)掀起的AI浪潮行至今日，各公司战略布局和市场表现已出现(xiàn)明显分化，“科技股七巨头”似(shì)乎来到重新洗牌的路(lù)口。英伟达、Meta、微软、亚马逊凭借(jiè)一季度(dù)股(gǔ)价的快速上涨，跑赢美股大盘，被市场视(shì)作(zuò)新“Fab Four”（披头士四人组）。

在此情形下，市场对科技板块的后市分歧也逐渐增大，多空激辩加剧(jù)。

积极观点普遍坚定“买入”AI发展，高盛认为，AI推动市场高速运转，但“AI燃料(liào)”远未(wèi)耗尽，股市正处于(yú)AI引领的热(rè)潮(cháo)的第一(yī)阶段，影响将持续扩(kuò)大，会提(tí)振越来越多的行业。

浦银国(guó)际(jì)认为(wèi)，当(dāng)前全球人(rén)工智能发展日(rì)新月异，加速向AGI时代迈进。人工智能(néng)是未来十年最值得关注的投(tóu)资方向之一，AI+也将逐步渗透(tòu)并重塑大部分行业(yè)，市场空间广阔。

天风证券也称，AI浪潮趋势没有核心改(gǎi)变，看好(hǎo)美股财报期Hyperscalers的(de)Capex指引与收入弹性下科技板块的投资机遇。

中信证券则在研报中指出，根据(jù)彭博一致预测(cè)，通过自下而(ér)上用整体法计算，标普500与纳斯达克100指数2024年盈(yíng)利(lì)预测增速分别达9.1%、13.5%，营(yíng)收预测增速(sù)分别(bié)为2.9%、7.7%，市场(chǎng)预计美股(gǔ)科技股基本面将(jiāng)持续走(zǒu)强。

还有市场人士认为，科技巨(jù)头(tóu)的盈利势头(tóu)在减弱。

瑞银集团首席美(měi)国股票策略(lüè)表示，美国科(kē)技(jì)巨头上升动力正在(zài)消(xiāo)失殆尽，瑞银将Alphabet Inc.、苹果、亚马逊、Meta Platforms Inc.、微软和英伟达这六大美股科(kē)技巨头行业评级从(cóng)“高配”下调至“中性”。

他认为(wèi)，随着盈利势头面(miàn)临(lín)降温，大型科技公司正在失去(qù)动力，但他解释(shì)称：“降(jiàng)低评级并(bìng)非源于(yú)估(gū)值提升或(huò)对人工智(zhì)能(néng)技术的质疑，而是鉴于这(zhè)些(xiē)股票(piào)所面临的(de)严峻竞争环境及周期(qī)性压力。”

资产管理公司GMO的联合创始人兼(jiān)首席投(tóu)资策略师(shī)Jeremy Grantham（杰里米·格(gé)兰特姆）此前在采访中表示，现在美国股票价格(gé)高得离谱，而且很可能陷入困境。他认(rèn)为，现在(zài)被市场疯(fēng)狂炒作的人工智能概念(niàn)是一个“注定(dìng)会破裂的泡沫”。

编辑：小茉

审核：许闻

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