5倍牛股，业绩爆表！

得益于800G/400G等高端产品出货增长，光模(mó)块龙头中际旭创(300308)2023年业绩大增，并在2024年(nián)一季度延续高增态势。

4月21日晚间，中际旭创2023年年报及2024年一季报(bào)同步亮相：

2023年实现(xiàn)营收107.18亿元，同比增长11.16%；净利润21.74亿元，同比增长77.58%；扣非后净利润 21.24 亿元，同比增幅达104.71%。

2024年一季(jì)度，中(zhōng)际旭创的营收、净利润分(fēn)别为48.43亿元、10.09亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)分别增长163.59%、303.84%。

与亮眼(yǎn)的业绩(jì)相映衬，中(zhōng)际旭(xù)创在二(èr)级市场亦大放异彩。2023年以来(lái)，公(gōng)司股价上涨超5倍，最新收盘价为170.7元/股，市(shì)值1370.42亿元。

中际旭(xù)创主营高端光通信收发模(mó)块以及光(guāng)器件的研发、生产及销售，产品广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)于云计算数据中(zhōng)心、数据通信、5G 无线网络、电信传输和固(gù)网接(jiē)入等领域(yù)的国内外客(kè)户。

据Lightcounting最新发布的2022年度光模块厂商排名(míng)，中(zhōng)际旭创和Coherent 并列全球第一。

2023年以来(lái)， AI算(suàn)力需求和相关资本开支的激增带动了800G等高速光模块需求的显著(zhù)增长，并加速了高速光模块产品的技术迭代步伐，中际旭创高端产品快(kuài)速放量(liàng)。

分(fēn)季度来看，中际旭创业绩呈(chéng)逐季上升态势，2023年下半年以来放量(liàng)尤(yóu)为明(míng)显。

具体来说，公(gōng)司2023年第三(sān)、四季度分别录得单季(jì)营收(shōu)30.26亿元、36.88亿元，环比增(zēng)长率分别为39.67%、21.85%；单季净利(lì)分别为6.82亿(yì)元、8.78亿元(yuán)，环比增速为87.48%、28.67%。

中际(jì)旭创表示，自2023年3月开始，海外大客户在AI方面的800G需求开始起量，并不断增加和补充订单，整个行业的趋势发生根本性的转(zhuǎn)变；而(ér)在2023年下半年(nián)，部分(fēn)海外大客户开始提高400G光模(mó)块的(de)需求用于(yú)以太网400G交换机(jī)网(wǎng)络，400G订单和出货量也开始(shǐ)显著增加(jiā)。

2023年，中际旭创以(yǐ)400G、800G为(wèi)代(dài)表(biǎo)的高速光模块销(xiāo)售额为 97.99亿元，同比增长9.56%。

在高速光模块放(fàng)量的背景下(xià)，中际旭创毛利(lì)率水平快速提升。

2023年，公司综合毛利率为32.99%，主营业务光通信收发模块毛利率为34.14%，同比提(tí)升4.34个百分点，其中高速光模块毛利率为35.06%，较2022年提升4.31个百分点。

不过，中际(jì)旭创自2024年初高端(duān)产品开始执行新的价格，毛利有一定承压，今年一季度综合毛(máo)利率为32.76%，较2023年度微降0.23个百分点。

中际旭创表示，2024年高端产品的(de)降(jiàng)幅总体保持在合理区间，并未出现极端降价的情形，公司会提(tí)前(qián)做好产品新版本迭代(dài)，同时(shí)在良率和生产运营成(chéng)本方面做持续降本，力(lì)争全(quán)年有一个不错的综合毛利率表现。

产能方(fāng)面，截至(zhì)2023年末(mò)，中际(jì)旭创拥有光(guāng)通信首(shǒu)发模块产能977万只，并聚(jù)焦(jiāo)高端产品领(lǐng)域，全速推进苏州旭创、铜(tóng)陵旭创高(gāo)端光模块生产基地等项目建设。公司表示(shì)，公司目前产(chǎn)能(néng)能(néng)够保证订单交付，同时为满足行业需求的(de)持续增长。

对于2024年的工作计划，中际旭创仍会加大800G和400G等高端产品的交付能力和(hé)出货量，并加(jiā)大1.6T光模块(kuài)的市场导入，争取在2025年实现量产交付。

中际旭创预计，部分重点客户(hù)会在2024年下半年率先开始(shǐ)部署1.6T光模块，并在(zài)2025年开始规模上量。但1.6T产品上量后并不意味着800G很快就进入需求下(xià)降的状态。因为从全球来看(kàn)，不同客户的AI算力需求、选择的(de)技术路(lù)径以及选择的交(jiāo)换(huàn)机网络架(jià)构及其光模块其实还是有(yǒu)差别的，从需求的时间节奏上也不完(wán)全一致。

在技(jì)术发展趋势上，中(zhōng)际旭创透露400G和800G产品(pǐn)已有一些(xiē)型号(hào)采用了硅光方案并通过了大客户的(de)认证，并开始出货(huò)，后续预计大客户会加大对(duì)硅光模块的采购比例，不排除在某些型号上，硅光的比例会超过传统方案的(de)比例(lì)。

此外，中际旭创还预计，在1.6T和相干光模块等应用场景都会有(yǒu)硅光(guāng)方案(àn)的广泛应用，所以硅光未来会成为一个比较重要的技术方向。

得益于(yú)800G/400G等高端产(chǎn)品出货增(zēng)长，光模块龙头中际旭创（300308）2023年业绩大增，并在2024年一季度延续高增态势。

4月(yuè)21日晚间(jiān)，中际旭(xù)创2023年年报及2024年一季报同(tóng)步亮相：

2023年实现营收107.18亿元，同比增长11.16%；净利润21.74亿元，同比增长(zhǎng)77.58%；扣非(fēi)后(hòu)净(jìng)利润 21.24 亿元，同比增幅达104.71%。
2024年一季度，中际旭创的营收(shōu)、净利润分别为48.43亿元、10.09亿元，同比分别增长(zhǎng)163.59%、303.84%。

与亮眼的(de)业绩相(xiāng)映衬，中(zhōng)际旭创在(zài)二级市(shì)场亦大放异彩。2023年以来，公司股(gǔ)价上涨超5倍，最新收盘价为170.7元/股，市(shì)值1370.42亿元。

中际旭创主(zhǔ)营高(gāo)端(duān)光通信(xìn)收发模(mó)块以及光器件的研发(fā)、科创板活跃股榜单：35股换手率超5%生产及销售，产品广(guǎng)泛应用于云计算数据中心(xīn)、数据通信、5G 无线网络、电信传输和固网接入等领域(yù)的国内外客户(hù)。

据Lightcounting最新发(fā)布的2022年度光(guāng)模(mó)块(kuài)厂商排名，中际旭创和Coherent 并列全球第一。

2023年以来， AI算力需求和相关资本(běn)开支的(de)激增带动(dòng)了800G等高(gāo)速光模块需求(qiú)的显著增长，并加(jiā)速了高(gāo)速光模(mó)块产品的技术(shù)迭代步伐，中际旭创高端产品快速放(fàng)量。

分季度来看，中际旭创业绩呈逐季上升态势，2023年下半年以来(lái)放量尤为明显。

具体来说，公(gōng)司2023年(nián)第三、四季度分别(bié)录得单季(jì)营收30.26亿元、36.88亿元(yuán)，环比增长率分别为39.67%、21.85%；单(dān)季净(jìng)利分(fēn)别为6.82亿元、8.78亿元，环比增速为(wèi)87.48%、28.67%。

中际旭创表示，自2023年3月开始，海外大客户在AI方面的800G需求开(kāi)始起量，并不断增(zēng)加和补充订(dìng)单，整个行业的趋(qū)势发生(shēng)根本性的(de)转变；而在2023年下半年，部分(fēn)海外大客户(hù)开始提高400G光(guāng)模块的需求用于以太网400G交换机网络，400G订(dìng)单和出货量也开始显(xiǎn)著增(zēng)加。

2023年，中际旭创(chuàng)以400G、800G为代表的高速光模块销售额(é)为97.99亿元，同(tóng)比增长9.56%。

在高速光(guāng)模(mó)块放量的背景下，中际旭创毛利率水平快速提升。

2023年(nián)，公司综合毛利率为32.99%，主营业务光通信收发模块毛利率为34.14%，同(tóng)比(bǐ)提升4.34个百分点，其中高速光模块毛利(lì)率为35.06%，较2022年提升4.31个百分点。

不(bù)过，中际旭创自2024年初高端产品开始执行新的价格，毛利(lì)有一定承压，今年一季度综(zōng)合毛利率为(wèi)32.76%，较(jiào)2023年(nián)度微降0.23个百分点。

中际旭创表(biǎo)示(shì)，2024年高端产品的降幅总体(tǐ)保持在合理区间，并未出现极端降(jiàng)价的(de)情(qíng)形(xíng)，公司会(huì)提前做好产品新版本(běn)迭代，同时在良率和生产运营成本方面做持续降(jiàng)本，力争全年有(yǒu)一(yī)个不错的(de)综合毛(máo)利率表现。

产(chǎn)能方面，截至2023年末，中际旭创拥有光通信首发模块产能977万(wàn)只，并聚焦高端产品(pǐn)领域，全速推进苏州(zhōu)旭(xù)创(chuàng)、铜(tóng)陵旭创高端光模块生产(chǎn)基(jī)地等项目建设。公司(sī)表(biǎo)示，公(gōng)司(sī)目前(qián)产能能够(gòu)保证订单交付，同时为满足行(xíng)业需求的持续增长(zhǎng)。

对于2024年的工作计划，中际旭创仍会加大800G和400G等高端产品的交付能力和出货量，并加大1.6T光模块的市场导入(rù)，争(zhēng)取(qǔ)在(zài)2025年实现量产交付。

中际旭创预计，部分(fēn)重点(diǎn)客(kè)户会在2024年下半年率先开始(shǐ)部署(shǔ)1.6T光模块，并在2025年开始规模上量。但1.6T产品上量后(hòu)并不(bù)意(yì)味(wèi)着800G很快就进入需求下降的状态。因(yīn)为从全球来看(kàn)，不同客户的AI算力需求、选择的技术路(lù)径以及选择的交换机网络架构及其光模(mó)块其(qí)实还是有差别的，从需求(qiú)的时间节奏上也不(bù)完(wán)全一致。

在技术发展趋(qū)势上，中际旭(xù)创透露400G和800G产品已有一些型(xíng)号采用了(le)硅光方案(àn)并通过了大客户(hù)的认证，并开始出货，后续预计(jì)大客户会加大对硅光模块的采购比例，不排除在某(mǒu)些型号上，硅光的(de)比(bǐ)例会超过传(chuán)统(tǒng)方(fāng)案(àn)的比例。

此外，中际旭创还预计，在1.6T和相干光模块等应用场景都会有硅光方案的广泛应用，所以硅光未来会成为一个比较重要的技(jì)术方向。

责编：陈丽(lì)湘

校(xiào)对：李(lǐ)凌锋

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