沪铜期货突破8万元关口，机构提示铜市过热风险

由于此前市场对6月降息预(yù)期较为充分，美(měi)元和铜价也都提前兑现了预期。如果市场预期美联储降息再度延(yán)后，海外宏(hóng)观市场(chǎng)的新一轮压力将再度形(xíng)成，可能限(xiàn)制铜价(jià)涨幅。

黄金(jīn)涨势暂(zàn)得”喘息”，铜(tóng)价开始大幅上涨。

4月22日，沪铜早间强势运行，盘中突破8000元/吨关口，触及81050元/吨，刷新近18年新高。

截至收盘，沪铜期(qī)货收(shōu)涨0.72%，报79550元/吨，3月初至今累计涨幅约15%。国际铜期货收涨0.74%，报71010元/吨。

宏观面上，近期海外铜矿端有扰动，资金开始大量(liàng)流入铜期(qī)货。国际市(shì)场上，COMEX铜期货、LME铜期(qī)货3月初至今累计分别上涨16%、15%。

美国商品期货
交易委(wěi)员会（CFTC）公布的报告显示，截至4月16日当周，基金多头仓(cāng)位微增至144590手，空头(tóu)仓位连续下滑至97021手。基金(jīn)持有的COMEX铜期货净多仓(cāng)连续增加至47569手。

中信建投期货
分析，在供应短(duǎn)缺预期被前置的背景下，基金买盘对 铜(tóng)价持续过热的情绪(xù)刷新了铜价新高。但市场似乎无视美联储偏鹰(yīng)的表态，及铜产业基(jī)本面羸弱(ruò)的现状，铜价双向波动的风险加剧，投资者谨慎(shèn)随行就市。

今年以来，铜价(jià)持续走强。尤其是(shì)进入3月分以后，铜价强势上破，并走出(chū)一轮快速而流畅的上涨(zhǎng)行(xíng)情。

一德期货分析师吴玉新(xīn)分析称，宏观(guān)层(céng)面，美国非农数据及CPI数据显示通胀韧性较强，降息预期再次延(yán)后，降(jiàng)息预(yù)期(qī)次数(shù)降为两次，提振美元指数，对铜价形成一定利空，但市场对(duì)此未充分计价。

国内市场上，铜(tóng)期(qī)货市场交投火热，为控(kòng)制风险，交易所采(cǎi)取了多项措施。

上期所公告称，自(zì)4月17日(rì)收盘结算(suàn)时起(qǐ)，将铜、国际铜期货合约的涨跌高一生活随笔600字停板幅度调整(zhěng)为7%，套保交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)8%，投机交易保证金(jīn)比例调整为9%。

此(cǐ)前，上期所通知，自4月12日（即4月11日晚连续交易(yì)）起，在铜期货品种实施交易限额，要求 铜期货(huò)的日内开仓交易最大(dà)数量为2000手。套期保值交易和做市交(jiāo)易的开仓数量不受此限制。

产业方面，”铜价大涨后下游接(jiē)货意愿较低，负反馈到铜杆(gān)等企业 ，精废
价差扩大也拖累(lèi)精铜(tóng)消费，” 吴玉新认为，二季度铜厂集中检修量较(jiào)大，具(jù)体到4月份减量或有限，且随着检修(xiū)开(kāi)始，库存或将开始明显去化，但(dàn高一生活随笔600字)也要关注库存去化不及预期的风(fēng)险(xiǎn)。

中信建投(tóu)期货分析，国内需求在季节性切换下略有回升，但企业对订(dìng)单持续增长的信心转(zhuǎn)弱。上周上期所铜累库322吨至30万吨，累库幅度有所放缓，国内保税区铜(tóng)库 存累库0.31万(wàn)吨，而LME铜转为去库2300吨至(zhì)12.21万吨，高铜(tóng)价令下(xià)游需求降温，全球库存超去年同期水平(píng)。

此外，交(jiāo)易人士提示，短期内仍需警惕铜价高位回调的风险。方正(zhèng)中期期货认(rèn)为，近期铜价保持强
势，宏观资金涌入有色(sè)市场，叠加供应端支撑较(jiào)强(qiáng)，沪铜价格突破80000元/吨整数关口，目前价格(gé)已经(jīng)逼近2006年高点(diǎn)，谨防交易拥(yōng)堵出(chū)现高位回(huí)调(diào)风险。

国元期货有色分析负责(zé)人范芮称，二季度，美(měi)联储将在4月末(mò)和6月中召开两(liǎng)次议息(xī)会议，由(yóu)于此前(qián)市场对6月降息预期较为充分(fēn)，美(měi)元和铜价也都提
前兑现了预(yù)期。近期(qī)，美
国宏观(guān)经济数据超(chāo)预(yù)期，降息预期再度遇冷，如果市(shì)场预期美联储降息再度延后，海外宏观市场的新一轮压力将再(zài)度形成，并有可能限制(zhì)铜价(jià)涨幅。

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