“超配”声音不断外资机构看多中国资产

“继续超配A股。”这是高盛亚太(tài)首席股票策略(lüè)师慕天辉（TimothyMoe）及(jí)高盛首席中国股(gǔ)票策略师刘劲津4月23日在高(gāo)盛举行(xíng)的媒体会上给出的最新投资建议。同日，瑞银财富管理投资总监办(bàn)公室在发给中国证券报记者的邮件中提及，瑞银分析(xī)师已上(shàng)调中国股票市场评级至“超配”。恒力石(shí)化则发布公告称，沙特阿美（或其控制的关联方）拟向公(gōng)司控股股东(dōng)恒力集团收购其所(suǒ)持有的占恒(héng)力(lì)石化10%股份(fèn)加1股……

近期，外资唱多、做多A股(gǔ)的例子不断增多。分析人士认为(wèi)，这种情况的出现与经济恢复向好(hǎo)、政策逐步(bù)显效、A股估值水平较低等因(yīn)素不无关系。随(suí)着相关部门不断拓宽跨境(jìng)市场互联互通渠道、支持境外机(jī)构投资境内科技型企业、优化境外机构(gòu)投资境(jìng)内债券环境等措施的政策效果(guǒ)不断释放，会有更多(duō)长线外资机构加大投(tóu)资中国的力度。

有(yǒu)利因素提振信心

现(xiàn)阶段，中国资本市场投资价值凸显，叠加基本面向好(hǎo)、政策持续(xù)显效等多重因素，为国(guó)内外投资者提供了具有(yǒu)吸引力的(de)长期投资机会，促使更多(duō)外资(zī)机构看多中(zhōng)国市场和中国(guó)资产的表现。

政策面上，新“国九(jiǔ)条”及后续配套措施的落地，正进一步增强资本市场的(de)内在稳定性(xìng)，提升(shēng)上市公司质量，促进更好回报投(tóu)资者。

“随着资本市场改(gǎi)革效果逐步显现，若回(huí)报投资者（包括现金分红、回购）、公司治理、长钱入市等指标向国际(jì)成熟市场平均水平看齐，A股(gǔ)估值可提升约20%。最乐观(guān)情境是，如果上述指标达到国际领(lǐng)先(xiān)水平，A股估值或可提升(shēng)约40%。”刘(liú)劲津(jīn)表示。

从基本(běn)面看，表(biǎo)现超(chāo)出市场(chǎng)预期的经济数据和上市公司财报数据(jù)均(jūn)给予资本市(shì)场以有力支持。

野村东方国际证券表示，二季度A股有望企稳并延续反弹态势，主要理由在于(yú)，表现超出(chū)市场预期的高频经(jīng中兰环保股东户数环比下降5.05% 今日大涨4.34%)济(jì)数据给予资本市场边际支持。经济向(xiàng)好预期逐步增强，将(jiāng)成为二季度A股市场表现最重要的边际变(biàn)化。

中国资产吸引力还来(lái)自于较为合理的(de)估值水平。高盛等(děng)多家机构认(rèn)为(wèi)，纵观全球主要(yào)地区股市估值水平，当(dāng)前A股(gǔ)整体估值水平极具吸引力(lì)，特别是蓝筹股、大盘股估值低于市场平均水(shuǐ)平。

外(wài)资机构加大布局力度

看(kàn)好中国(guó)机遇的一些外资机构选择增设在华机构、扩大在(zài)华(huá)投资。

眼(yǎn)下，外资机构在华展业步伐不断加快。本月以来，外资(zī)独资公募基金公司安联基金宣(xuān)布已正式获准展(zhǎn)业(yè)，外商独资券商法巴证券也获批设立。

今年以来(lái)，包括贝莱德基金(jīn)、路博迈基金、联博基金、渣打证券等在内的多(duō)家外资机构(gòu)通过增资、新设券商等方式布(bù)局中国市场。

“中国(guó)拥有广阔的市场(chǎng)潜力和巨大的发(fā)展机(jī)遇。我们深感(gǎn)荣幸能(néng)参与中国公募(mù)基金市场，并与中(zhōng)国的投(tóu)资者和(hé)合作伙(huǒ)伴携手开启(qǐ)新的合作篇章(zhāng)。”安联基金董事长(zhǎng)吴家(jiā)耀说。

外资机(jī)构对中国资产的看好从(cóng)近期(qī)A股上市公司(sī)的财报数据也可窥见一斑——包括(kuò)高盛、摩根士丹利、摩根大通、阿布扎比投资局等在内的多家外资机构纷纷出现(xiàn)在上市公(gōng)司前十大流通股(gǔ)东(dōng)名单中。

来(lái)自(zì)中(zhōng)东(dōng)的投资机构近期不(bù)断加仓“中国(guó)资产”。恒(héng)力石化4月23日公告称，恒力集团已与沙特阿美签署《谅解备忘录》。沙特阿美（或其控制的关联方）拟向恒(héng)力(lì)集团收中兰环保股东户数环比下降5.05% 今日大涨4.34%(shōu)购其所持有的占恒力石化10%股份(fèn)加1股。

荣盛石化也于22日披露了与沙特阿美最新合作进展(zhǎn)。荣盛石(shí)化公告称，公司(sī)与沙特阿美积极推进，双方拟分别出售(shòu)和购买荣盛石化全资子公(gōng)司中(zhōng)金石化和沙(shā)特阿(ā)美全资子公司(sī)SASREF各50%的股权，以及(jí)按股权比例分别(bié)联合(hé)开发(fā)中金石化和SASREF的扩建(jiàn)工程。

与(yǔ)金融开放同频共振

外资机构加快布局，与中国资本市场稳步扩大(dà)开放同(tóng)频共振。

一方(fāng)面(miàn)，跨(kuà)境市场互联互通渠道不断拓宽(kuān)。证监会4月19日发布5项资本市场对港合作(zuò)措施，包括放(fàng)宽沪深港通(tōng)下股票ETF合资格产品范围(wéi)、将REITs纳(nà)入(rù)沪深港通、优化基金互(hù)认安排等，进一步拓展优化(huà)沪深港通机制。

“将REITs纳入沪(hù)深(shēn)港通投(tóu)资标的等举措，是资本(běn)市场对(duì)外开放向纵深推进的(de)重(zhòng)要(yào)一(yī)步，有利(lì)于促进(jìn)更多境外投资(zī)者入市交易(yì)，充分(fēn)带动(dòng)提升境内市场流动性。”中国银行研究院研究员(yuán)刘晨说。

另一方面，支持境外(wài)机构投资境内科(kē)技型企业举措加(jiā)码。商务部等十部门近日联合印发《关于进一步(bù)支持(chí)境外机构投(tóu)资境内科技型企业的若干政策措施》。其中，“支持境外机构通过合格境外有限合伙人（QFLP）方式，投资境内科技型企业”“支持符合条件的境外机构在华发行人民币债券，并投入科技领域”等具体措施备受关注(zhù)。

境外机(jī)构投资境内债券也有(yǒu)望延续稳(wěn)定增(zēng)长态势。国家(jiā)外汇管理局副局长、新闻发(fā)言人王春英日前介绍，人民银行、外汇局将(jiāng)继续遵循市场化、法治化和国际(jì)化方向，稳步扩大中(zhōng)国债券市(shì)场(chǎng)的对外开放，更加(jiā)便利境外投资者参与。优化境外机构直接入市、“债(zhài)券通”“互换通”运行(xíng)机制，持续加强与(yǔ)境外机(jī)构(gòu)的交(jiāo)流(liú)沟通，营造更好(hǎo)的投资环境。

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