券商资管一季报出炉不少产品实现“回血”

证券时报记者许盈

近日(rì)，基金(jīn)一季报渐次(cì)披露，券商资管一季(jì)度的成绩单与(yǔ)最新(xīn)观点也浮出水面。

从一(yī)季度来看，市场波动较大、三大指(zhǐ)数表现分化，上证指数涨2.23%，深证成指(zhǐ)跌1.30%，创(chuàng)业板指跌3.87%。从业绩来看，不少券商资管的(de)公募基金产品净值取得正收益，相较(jiào)去年四季度有所“回血”。

以东方红资产管理的王焯(chāo)、张锋(fēng)共同管理的东方红启恒三年(nián)持有混合A为例，该基(jī)金在(zài)今年一季度净值增长了10.08%，截至(zhì)一季末规模为(wèi)105.97亿元（A、C份额合(hé)并计算）。由中泰资管姜诚、王桃共同管理的中(zhōng)泰红利(lì)优选一(yī)年持有(yǒu)净值增长(zhǎng)了10.14%，该基金截至一季度(dù)末最新规模为6.01亿元。由蔡志鹏管理的东方红创新趋势在一季度净值增长(zhǎng)了(le)8.93%，最新规模为(wèi)18.81亿元。

姜诚：企业长期分红能力更重要

中泰资管权益公(gōng)募投(tóu)资部(bù)总(zǒng)经理姜诚管理(lǐ)的代表产品——中泰星元价值优选A一季度净值增长6.37%，股票仓位高达93.36%，已经连续4个季度维持90%以上的股票仓位。

姜诚在一季报中表示，“目前来看，很多行业(yè)最差的状态已过，有些正处(chù)于最差状(zhuàng)态。有竞争优势的企(qǐ)业在行业低点(diǎn)仍能获得可观利润，它们是大浪淘沙之后的佼佼者，价格又(yòu)让人放心，是我们(men)格外珍视的好标的。”

姜(jiāng)诚提(tí)到，近几年上市公司分红率持续提升(shēng)，原因一是资本支出需求下降(jiàng)，二(èr)是公司治(zhì)理水(shuǐ)平(píng)提(tí)升。“这是一件好事，毕竟分红(hóng)是股票价值经济价(jià)值的唯一来源。但也(yě)不必把短期分红收益率看得过(guò)于重要，长期分红能力更重要。”

刘琦：市场底(dǐ)部基本探明

中信证券资管权(quán)益投资部负责人、权益投资经理(lǐ)刘琦管理的中信证券红利价值一年持有A，一季(jì)度净值增长了5.4宏华数科拟10转增4.9派5元（含税）7%，最新规模为48.27亿元（A、B、C份额(é)合并(bìng)计算）。

从(cóng)持仓来看(kàn)，刘琦在一季度(dù)保(bǎo)持(chí)高仓位运作，中信证(zhèng)券红利(lì)价值一年持有A股票仓位高达90.98%。刘琦在一季(jì)报中表示，“账户在有色、石油公用事业(yè)等方面维持了超配，在金融(róng)、钢铁等行业维持低配”，并且对(duì)于长期看好的核心股票继续加大配置力度。

刘琦在一季报中称，目前国内经济(jì)仍(réng)处于弱复苏状态，进入三月份经济动能成为核(hé)心关注因素。经过大幅下跌后，估值低是A股市场最大的吸引力。市场信心总体上依然偏弱，但边际上(shàng)向好。

“经过前(qián)期各种(zhǒng)风险事件的压力测试，市(shì)场的底部基本探明。后续随着情绪修复，市场将逐步企(qǐ)稳(wěn)；如(rú)果稳增长政策持续落地，市场的持续性有望走得更长。”刘琦称。

周云：对经济和市场长期乐观

近年来关注度较高的周云(yún)管理的东方(fāng)红新动力A在一季度净值(zhí)小幅下跌3.97%。周云在一季报解释称，该产品有一(yī)部分(fēn)中小市值股票风(fēng)险暴露，一季度未能取得正收益。不(bù)过，从长期业(yè)绩来看，周云该产(chǎn)品(pǐn)近五年收益率超50%。

周云整体而言股票仓位适(shì)中，以东方红(hóng)新动力A为例，该基金(jīn)股票仓位为77.68%，相比去年四季度的72.58%有(yǒ宏华数科拟10转增4.9派5元（含税）u)所提升。重仓股方面，周云一季度新进(jìn)大秦铁路(lù)、隧道股份，大幅加仓博迁新材。

周云表示，这轮经济承压与以往(wǎng)有所(suǒ)不同，以往(wǎng)历次经济复苏都(dōu)是通过地产和基建实现了宽货币向宽信用(yòng)的(de)传导。这一轮，在地产下行和地(dì)方化(huà)债的影响(xiǎng)下，信用(yòng)周期一直无法开启，也(yě)不可能再走老路(lù)。“经济增(zēng)长的新旧动能转化(huà)需要(yào)时(shí)间去完成，虽然(rán)过去几年经济和市场表现可能未达到市场预期，但(dàn)我对经(jīng)济和市场的(de)观(guān)点是(shì)长期乐观的。”

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