财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的(de)反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传(chuán)导(dǎo)到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的(de)情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排(pái)产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际(jì)上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措在一季度实(shí)际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根(gēn)据(jù)公司规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期大幅(fú)下降也(yě)不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合(hé)理分(fēn)配两斤大概有多重参照物，2斤有多重？，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前(qián)中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能(néng)源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超(chāo)过往年。随着二(èr)三(sān)季度(dù)到(dào)来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会(huì)有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的(de)产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模(mó)式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不(bù)足(zú)以(yǐ)带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材(cái)料的价格(gé)下(xià)跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价格下(xià)降(jiàng)周期(qī)中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环(huán)节的大量中小企(q两斤大概有多重参照物，2斤有多重？ǐ)业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们(men)更能(néng)承受价(jià)格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获(huò两斤大概有多重参照物，2斤有多重？)得上游(yóu)更(gèng)低成(chéng)本(běn)的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时(shí)代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。

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