在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显示(shì)，库(kù)存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降低，压力(lì)已并不(bù)明显。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空(kōng)间预计将高于(yú)动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车16个(gè)小时(shí)经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在(zài)近期才有明(míng)显企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连跌(diē)52天。而(ér)且在此前(qián)30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两日(rì)上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国(guó)轩高(gāo)科方面也给出(chū)自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能(néng)形成振荡期(qī)。“我们通过一(yī)季度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行业处(chù)于稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在(zài)一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来(lái)大规(guī)模交付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付(fù)会带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之(zhī)后(hòu)，我们依然判断今年(nián)新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速(sù)产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高(gāo)端(duān)正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相(xiāng)继投产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产(chǎn)能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这(zhè)一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国(guó)轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了行业(yè)整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余(yú)额均在下降(jiàng)。其中宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据(jù)规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在(zài)电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材料均维持极(jí)低(dī)库(kù)存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨化需要一个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带来(lái)强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高(gāo)科(kē)也在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时(shí)代也作出(chū)判断认为，储能方面(miàn)今年(nián)预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在交流中(zhōng)也认同这一(yī)观点。他预计，储能(néng)行业(yè)今年上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市(shì)场需求(qiú)预(yù)计会在下半年放量(liàng)，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段，目(mù)前相关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露(lù)的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质数据计算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业(yè)的(de)空(kōng)间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于供应量的领域(yù)，不(bù)存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及到用电(diàn)需求，每(měi)年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而(ér)在大(dà)储环节，国(guó)内(nèi)下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二(èr)季度(dù)以(yǐ)后，目前(qián)订单(dān)状(zhuàng)况看来是(shì)供不应求。此外(wài)，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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