在(zài)锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待(dài)？行业匚字旁的字有哪些，区字旁的字去库存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿元的(de)锂(lǐ)电巨(jù)头(tóu)国(guó)轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作(zuò)出一(yī)系列判断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层(céng)对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们(men)近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储(chǔ)能(néng)行业今年(nián)上升空间预计(jì)将(jiāng)高于动力电池(chí)。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心(xīn)原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关(guān)口，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最(zuì)新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么(me)区间较(jiào)为合(hé)理，国轩高科方面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一季度是(shì)处于(yú)投标、招(zhāo)标的(de)阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交(jiāo)付会(huì)带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会维(wéi)持(chí)在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提(tí)升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际(jì)上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会(huì)趋于较为(wèi)合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季匚字旁的字有哪些，区字旁的字度之后，我(wǒ)们依(yī)然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐(lú)江基(jī)地年(nián)产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目一期(qī)、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多(duō)个项目(mù)相继投产。据(jù)规(guī)划(huà)，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)截至(zhì)报(bào)告期末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保(bǎo)持了较低位(wèi)置(zhì)。国(guó)轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也(yě)反映了行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度(dù)报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示(shì)，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外在中游材料(liào)方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个(gè)月正常库存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目前库(kù)存多集(jí)中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持(chí)7天(tiān)的(de)最低安全(quán)库存。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的(de)过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也作(zuò)出(chū)判断(duàn)认为，储能方面(miàn)今年预计(jì)增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预(yù)计会(huì)高于动力电(diàn)池，其中国外家(jiā)储市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自(zì)二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科披露的(de)年(nián)报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营收，同比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据(jù)计算，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业(yè)的空间比动(dòng)力电池上升空间更(gèng)大(dà)，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及(jí)到用电需(xū)求，每年到了(le)第二(èr)季度开(kāi)始后才(cái)爆发。而在大储(chǔ)环节，国(guó)内(nèi)下游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度(dù)以后，目(mù)前订单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的(de)客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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