为(wèi)了(le)让自(zì)己的(de)限(xiàn)售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)网(wǎng)站披露(lù)了一则行(xíng)政处罚决(jué)定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托(tuō)蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以(yǐ)便(biàn)后续自己减持(chí)获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资(zī)金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集中交(jiāo)易新(xīn)美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万(wàn)元；还对(duì)何德(dé)平信(xìn)息(xī)披露违法违规，给予警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来(lái)看看(kàn)，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处罚决定书披(pī)露的信(xìn)息(xī)，新美星(xīng)董事长、法定代表人(rén)、实(shí)际(jì)控(kòng)制(zhì)人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分(fēn)来自他(tā)们所(suǒ)掌控(kòng)的上海海得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金(jīn)的目的是，委托(tuō)蒋维(wéi)对(duì)“新美星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美(měi)星”限售股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁(jìn)后能够(gòu)获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收到(dào)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)后，即(jí)开(kāi)始(shǐ)利用控制(zhì)的证券(quàn)账(zhàng)户并(bìng)联合其(qí)他市场资(zī)金在二(èr)级市场买入(rù)并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了(le)两个帮手共同合(hé)谋。他经(jīng)人介绍认识并(bìng)联合毛明(míng)土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各(gè)自(zì)筹得(dé)的证券(quàn)账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地(dì)共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息(xī)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞(yú)某华”等35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个(gè)证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场申买量(liàng)比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股总(zǒng)数占总股本(běn)比例自(zì)2019年3月(yuè)5日开(kāi)始(shǐ)超过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具体(tǐ)来说，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新(xīn)美星”，当日(rì)申买排(pái)名(míng)第一，竞(jìng)价(jià)买入成交排名(míng)第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间(jiān)，“新美星”股价(jià)下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期间，涉(shè)案(àn)账户组还多次实(shí)施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣(yōng)金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财(cái)、而非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出多(duō)点申(shēn)诉(sù)意见，请求(qiú)不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合(hé)他人操(cāo)纵(zòng)股价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不等同于(yú)“操纵证券市(shì)场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交(jiāo)易新美星的情(qíng)况告知黄秀(xiù)芳或(huò)何德平，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维(wéi)也没(méi)有向黄秀(xiù)芳反馈过股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武就各自账户交易新(xīn)美星的(de)盈(yíng)亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维账户组利益与何(hé)德(dé)平、黄秀芳利益并不(bù)一(yī)致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分用于偿(cháng)还(hái)债(zhài)务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户(hù)组、李传武(wǔ)账(zhàng)户组(zǔ)交易行为(wèi)承担责任。

　　第四(sì)，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及(jí)真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项(xiàng)不知(zhī)情(qíng)、未参(cān)与(yǔ)，且何德平(píng)与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独立法律(lǜ)主(zhǔ)体(tǐ)，即便(biàn)夫妻或一致行(xíng)动人中一(yī)方存在不当行为，不应推(tuī)定或(huò)认定(dìng)另一整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委(wěi)托理财关系等(děng)提出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人(rén)的主要陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主(zhǔ)体参(cān)与、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完(wán)成的操纵(zòng)行为。在(zài)案证据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供资(zī)金(jīn)作为保证(zhèng)金(jīn)，委(wěi)托其通过二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参与了本案(àn)行(xíng)为；上述行(xíng)为的实质是操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有(yǒu)共(gòng)同影响“新美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且采取了联(lián)合影响股价的行动(dòng)，属(shǔ)于共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的(de)账户交易(yì)“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程(chéng)度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明土知(zhī)道蒋维(wéi)和上市公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维已经有一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李(lǐ)传武的违法(fǎ)期(qī)间与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平一(yī)致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方视为一个整体(tǐ)，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武上述行为违(wéi)反了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七(qī)十七(qī)条第一项(xiàng)规定，构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第二百零(líng)三条所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披(pī)露违法

　　被予以(yǐ)警告(gào)并罚款

　　另外(wài)，关于(yú)何德平信息披露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上(shàng)市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新(xīn)美(měi)星上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分(fēn)股(gǔ)票(piào)继续由海(hǎi)得(dé)泽广代持(ch整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚í)，海得泽广自(zì)2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代(dài)持，股份(fèn)减持决策由(yóu)海得泽广和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽(zé)广将减持所(suǒ)得(dé)汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重大性(xìng)，不对投(tóu)资者决策产(chǎn)生(shēng)重大影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即便认(rèn)定代持(chí)成立(lì)，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与(yǔ)、不(bù)知情，没(méi)有主(zhǔ)观(guān)过错，不应(yīng)受到处(chù)罚。综上，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据黄(huáng)秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得(dé)泽广交(jiāo)易流水、资(zī)金流水及(jí)相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资(zī)金(jīn)和减持所得系家庭共同财(cái)产，可以(yǐ)认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票(piào)。当事人(rén)所提相(xiāng)关理由不(bù)具有事实和法律依(yī)据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实(shí)际控制人(rén)，未如实告知上市(shì)公司上述持股(gǔ)情况，导致新美(měi)星(xīng)在相关公(gōng)告中均(jūn)未披露相关情况，导致新美(měi)星违反(fǎn)2005年(nián)《证券(quàn)法》第六(liù)十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三条第三款(kuǎn)规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就信(xìn)息(xī)披露(lù)违法行(xíng)为(wèi)，对何德平(píng)给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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