华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排(pái)名(míng)世(shì)界富(fù)豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效)究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类(lèi)似(shì)庞氏骗局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用(yòng)来自(zì)新(xīn)投资者的资金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用(yòng)从新投资者那(nà)里获得的(de)资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有(yǒu)在新(xīn)资(zī)金愿意(yì)冒(mào)着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资(zī)金(jīn)的风险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价(jià)值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是(shì)衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以股票(piào)而不(bù)是(shì)现金的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎企业(yè)出(chū)售新股，以满足(zú)股东(dōng)的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一(yī)家重要子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切(qiè)。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的(de)情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时(shí)还(hái)从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一(yī)个(gè)重大挑战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的(de)几(jǐ)小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲(shēng)IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利(lì)益(yì)为代价(jià)获取利(lì)润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开披露(lù)的(de)信息，我们(men)相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往(wǎng)一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投(tóu)资(zī)范例。“我过去25年(nián)的激(jī)进主义(yì)投资(zī)已经很好(hǎo)地证明了这一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸(zhū)于我们的(de)多数控股(gǔ)公司以及我们投资(zī)部门持有(yǒu)的少(shǎo)数股权，目前在14个上市(shì)公司(sī)董事会中都有(yǒu)代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信通(tōng)过对(duì)冲头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报(bào)告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有人和员(yuán)工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不(bù)住了！股(gǔ)东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空(kōng)报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年(nián)2月做空印度首(shǒu)富(fù)的(de)阿(ā)达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国(guó)全(quán)国公共(gòng)广播(bō)电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾(yú)1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼(ní)的(de)个人净资(zī)产也(yě)缩(suō)水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约市。据(二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效jù)兴登堡研(yán)究官网(wǎng)介(jiè)绍，公(gōng)司的主要业(yè)务包括披露企(qǐ)业(yè)的会计(jì)造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违规等。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和(hé)记(jì)者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色(sè)列的救(jiù)护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名字源(yuán)于1937年(nián)在(zài)新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告(gào)，让市(shì)值(zhí)一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人(rén)最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产能(néng)力方面误(wù)导投资(zī)者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究做空报告(gào)公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克对(duì)推(tuī)特的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研(yán)究宣布(bù)做(zuò)空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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