30年“不(bù)败”的可(kě)转债信(xìn)仰，突(tū)然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未(wèi)有过如此(cǐ)低价可转债，与此同(tóng)时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约(yuē)风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持(chí)续回落(luò)，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色(sè)等也(yě)跌(diē)超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资(zī)金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的(de)可转债(zhài)退市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了(le)30年(nián)来的可(kě)转债(zhài)没有出现正股和转债退市(shì)的(de)历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快(kuài)。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临(lín)的违约(yuē)。彻底(dǐ)带(dài)崩(bēng)了整个低价(jià)转债，过(guò)去的双低策略似(shì)乎也(yě)不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债价格低(dī)于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在(zài)券商、银行等金融股(gǔ)带动之下(xià)，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期(qī)市(shì)场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上不(bù)超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新增(zēng)存款转负(fù)；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数(shù)据反映的制造业(yè)库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次(cì)印(yìn)证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策(cè)加码(mǎ)“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近(jìn)日也表示(shì)，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复(fù)下市场分(fēn)子端边(biān)际(jì)向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然(rán)维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策(cè)出(chū)台，对市场均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价(jià)美联(lián)储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在区域银(yín)行(xíng)风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧，外(wài)资对国(guó)内市场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部(bù)的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动(dòng)是(shì)指(zhǐ)数调(diào)整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政策(cè)呵护延续、外资流出压力不(bù)大下(xià)市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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