编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披(pī)露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散(sàn)到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季(jì)度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也(yě)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比(bǐ)均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大(dà)的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了(le)上一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时(shí)，其(qí)重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚性的(de)医(yī)美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅(fú)减持了创新(xīn)药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金(jīn)域(yù)医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病(bìng)理(lǐ)诊断服务(wù)商(shāng)，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打(dǎ)产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季(jì)报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在(zài)管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业(yè)链关系(xì)不(bù)大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报(bào)的(de)全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速(sù)走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策(cè)略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能(néng)维持(chí)较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造(zào)业一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度(dù)压缩的(de)市场，但在(zài)发展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的(de)重(zhòng)仓行业(yè)配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的(de)地(dì)位似乎(hū)进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较优势的(de)高端制造(zào)产业(yè)链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōn稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊g)相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特(tè)别(bié)是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基(jī)金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例(lì)，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一个席位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的(de)中字(zì)头公司(sī)达到了四(sì)家。而(ér)从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的基(jī)金(jīn)全(quán)线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却(què)退出(chū)了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和神火股份(fèn)，表明了(le)其对这一类资(zī)源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美(měi)股映射(shè)在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前(qián)其(qí)担任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们(men)携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头(tóu)外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们(men)较(jiào)为看好今(jīn)年的权(quán)益(yì)市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估(gū)的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去年(nián)3月接(jiē)手的银(yín)河智联(lián)主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季(jì)重(zhòng)仓行业(yè)风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活还(hái)有较强的新(xīn)能(néng)源属性外(wài)，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的(de)信息技(jì)术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名(míng)作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部(bù)更(gèng)换(huàn)。从最(zuì)新(xīn)的标的来看(kàn)，这其(qí)中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了(le)50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前(qián)年内至(zhì)今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万(wàn)家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经(jīng)理们(men)的追稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然(rán)管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来(lái)看(kàn)，在上一季度(dù)没(méi)有单(dān)一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造(zào)的(de)兴趣(qù)也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石(shí)重(zhòng)装年报的(de)十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航(háng)、东(dōng)山(shān)精密、电连技术(shù)、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底回升的(de)过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对(duì)收(shōu)入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而(ér)种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也(yě)进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难(nán)有持续性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内少数(shù)同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题的(de)基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思(sī)路在(zài)他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)乃至全市(shì)场基(jī)金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的(de)航(háng)空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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