金融(róng)界5月(yuè)22日消息 日本(běn)股(gǔ)市走出了(le)泡沫经济(jì)崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本(běn)股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也(yě)是自(zì)日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日(rì)经(jīng)225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能正接(jiē)近(jìn)十年一(yī)遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资(zī)金是不(bù)可(kě)或缺的力(lì)量(liàng)。数据显示(shì)，海外(wài)投资者对(duì)日本股票(piào)需求稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月(yuè)海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿(yì)美元）的(de)日本股(gǔ)票，为2017年(nián)10月以来最大规模的外国(guó)人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是(shì)日(rì)本股票的最大净买家，年(nián)初至今(jīn)的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市(shì)爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈撒韦(越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露(lù)，其收购了日本前五大贸易公(gōng)司每家略高(gāo)于5%的股份。这五(wǔ)大贸易(yì)公(gōng)司(sī)分别是伊(yī)藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商事、三(sān)井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特已3次购(gòu)买(mǎi)并扩大了对日本五(wǔ)大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可(kě)以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目前在日本(běn)持(chí)有的股(gǔ)票(piào)比在美(měi)国(guó)以外任何其他国(guó)家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示将进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月(yuè)罕(hǎn)见地访问日本(běn)。

　　在5月(yuè)初(chū)巴菲特(tè)股(gǔ)东大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投(tóu)资日(rì)本商(shāng)社的决定其实非常简(jiǎn)单，也(yě)非常(cháng)容易(yì)理解(jiě)，我(wǒ)们(men)可能和这(zhè)五家(jiā)公(gōng)司都有过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司(sī)能够(gòu)支付(fù)不(bù)错(cuò)的(de)分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解(jiě)他(tā)们(men)所拥有的(de)一大堆业务(wù)，同时我们还能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问(wèn)题。所以我(wǒ)们就开始购(gòu)买了，甚(shèn)至这件事(shì)情一开始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之(zhī)行(xíng)的部分原因(yīn)是为了向(xiàng)这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险(xiǎn)业务副(fù)董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴(bā)菲特的接班人），因(yīn)为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的(de)巴菲(fēi)特已经赚麻了(le)，巴菲(fēi)特再次(cì)用行(xíng)动告(gào)诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也(yě)在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日本东京的还(hái)有美国(guó)对冲(chōng)基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在(zài)日本市(shì)场(chǎng)的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化

　　据日经中(zhōng)文(wén)网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国(guó)际会(huì)计(jì)准则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社(shè)的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投(tóu)资(zī)家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本(běn)5大(dà)商社的合(hé)计净利润在短短2年(nián)时间(jiān)里增(zēng)加到(dào)了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超(chāo)过巴菲特重(zhòng)仓的美国(guó)苹果和美国可(kě)口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化(huà)

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报(bào)中(zhōng)指出在过去的三(sān)十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认为将会撤(chè)离(lí)世界舞台的中心。但(dàn)其(qí)并没(méi)有完全失去(qù)竞争优(yōu)势，与此同时(shí)，在国际格局大变化的背景下，日本经济的(de)边际变化值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘政治(zhì)格局下(xià)，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更加(jiā)重要(yào)的(de)角色，同(tóng)时日本在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上的(de)重要变量。仔细观察日本(běn)的(de)经济脉络，我(wǒ)们也会发现日本(běn)的(de)设备投(tóu)资开始进入加速期，这(zhè)背后有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗(àn)合(hé)地(dì)缘变迁的(de)逻辑(jí)。

　　值(zhí)得一提的(de)是，日本相对(duì)稳定甚至(zhì)略(lüè)显僵化的政(zhèng)治(zhì)格(gé)局(jú)，在全(quán)球动荡(dàng)的大(dà)背(bèi)景(jǐng)下反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下(xià)滑趋势(shì)固然不(bù)可避免(miǎn)，但良好(hǎo)的(de)医疗体系以(yǐ)及人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的风险在一定(dìng)程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的(de)推动(dòng)

　　近年来(lái)，日本监管层(céng)持续推(tuī)动企(qǐ)业经营能力的改(gǎi)善(shàn)和价(jià)值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦(dūn)促企业对投资者(zhě)提高回报(bào)、鼓励企业公开回(huí)购成为改革重要抓手。尤(yóu)其是在今(jīn)年3月底，东京(jīng)证券交易所(suǒ)为了改变大量个股股价跌破净值的情况，发(fā)布《关于(yú)实现关注资金(jīn)成本和股价经营要求》要求上市公(gōng)司提(tí)高(gāo)企业价值和资本效率(lǜ)从(cóng)而(ér)提升股价后，日本股(gǔ)市(shì)开始掀起一波回(huí)购热潮(cháo)。

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