衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分析局公布数(shù)据显示，美(měi)国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住(zhù)宅固(gù)定投资(zī)，拖累(lèi)项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分(fēn)析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库(kù)存投资回落以及(jí)非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费(fèi)支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住(zhù)宅投资连(lián)续第(dì)八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的(de)拖累项是(shì)私(sī)人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于一(yī)艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船只的(de)行为(wèi)违反了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上(shàng)监视和(hé)救(jiù)援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始拦(lán)截(jié)并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗(luó)斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支(zhī)持乌(wū)克(kè)兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部(bù)门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可能(néng)会(huì)导致美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担(dān)忧主要是(shì)基于美联储作(zuò)为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投资(zī)者和商界人士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时(shí)会引发股市波(bō)动。而且(qiě)，美联储官员同他(tā)人的(de)私下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论(lùn)可能让(ràng)在场的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次(cì)成功骗取国外(wài)政客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于(yú)众，就(jiù)是为了(le)恶(è)搞(gǎo)西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和(hé)德(dé)国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则(zé)出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期(qī)货日报记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘(pán)，海(hǎi)通期货(huò)能源(yuán)化(huà)工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外(wài)盘价(jià)差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而(ér)目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油(yóu)价(jià)下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国(guó)银行业风险再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪导致油价再度承压。随(suí)着(zhe)美联(lián)储加息(xī)会议的临近，美国(guó)第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)的(de)财报和股价表现(xiàn)或显示银行业危机(jī)仍(réng)未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信心本月(yuè)降至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)于美联储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势的(de)宏观风险何时(shí)会(huì)消疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机风险在未来(lái)一(yī)段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要因(yīn)素，这是投资(zī)者需要注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期(qī)美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货(huò)币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲(zhōu)央行和(hé)英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺季(jì)预计对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观(guān)面(miàn)的疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别悲观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预(yù)计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面风险波动的(de)影(yǐng)响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上(shàng)期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内(nèi)剩余(yú)时段供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张局面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关(guān)性较强(qiáng)的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着发电(diàn)旺季的(de)临(lín)近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同时本疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货(huò)延期，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波(bō)动(dòng)将(jiāng)主要受(shòu)到原油价(jià)格的(de)影响，不过基本面差(chà)异还是(shì)会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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