财联社6月3日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑 刘越）啤酒行业具备明显(xiǎn)的淡旺季特征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏天历(lì)来是啤酒企业的“兵家必(bì)争之地”，而年内火爆的淄博烧烤一定程度上(shàng)助(zhù)力(lì)啤酒(jiǔ)行业“淡季(jì)不(bù)淡”，盛(shèng)夏旺季更是值得投资者期待。

　　从(cóng)一季(jì)度业(yè)绩来看，燕京(jīng)啤(pí)酒以近74倍(bèi)的同比增速“一(yī)骑(qí)绝(jué)尘”，青(qīng)岛啤酒、重(zhòng)庆啤(pí)酒、珠(zhū)江啤酒的同比(bǐ)增速也分别达(dá)到28.86其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛啤酒单季度营(yíng)收突破百亿元。但(dàn)包(bāo)括百威亚太、兰州黄河和西藏发(fā)展在内(nèi)的外(wài)资系啤酒公司(sī)基本面仍然堪忧，业绩下滑或亏损，本土与(yǔ)外资两大阵营的(de)分化明显(xiǎn)。

　　去年消费(fèi)整(zhěng)体偏低迷，啤酒(jiǔ)行业(yè)则(zé)堪称(chēng)一(yī)抹亮色。民生(shēng)证券王言海(hǎi)5月(yuè)8日发布(bù)的研报指出(chū)，2022年啤酒板块(kuài)营(yíng)收稳增(zēng)、归母(mǔ)净(jìng)利润高(gāo)增；2023年伴(bàn)随疫情扰动褪(tuì)去，下游场景逐步复苏，叠加(jiā)成本(běn)压力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比去年同期明显提速(sù)。国盛(shèng)证券符蓉预计2023年将是啤(pí)酒龙头(tóu)弱势区域持续扭亏、释(shì)放利润(rùn)的一年(nián)。

　　外资啤(pí)酒在(zài)中国市场颓势明(míng)显 大鱼吃(chī)小鱼后“五强(qiáng)争(zhēng)霸”格局或成“一(yī)超多强”？

　　从二级市场表现来(lái)看，华润啤酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年阶段低点(diǎn)迄(qì)今股(gǔ)价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者目(mù)前(qián)总市值超1600亿港元，后者总(zǒng)市值(zhí)超1300亿元(yuán)。燕京啤酒(jiǔ)、重庆啤酒和(hé)珠(zhū)江啤酒(jiǔ)股价同期累计最大涨幅分(fēn)别达154%、335%和(hé)135%。值得注意的(de)是，自2021年高点(diǎn)迄今重庆啤酒股(gǔ)价跌近六成，珠江(jiāng)啤酒则跌超(chāo)三成。

　　上(shàng)世(shì)纪80年代中国实施“啤酒(jiǔ)专项工程”后，啤酒(jiǔ)产业兴起，北京的燕京、上海的力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的山城、四川的(de)蓝(lán)剑(jiàn)、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的汉斯等，几乎每座城市都拥有自己的(de)啤酒厂。

　　经(jīng)过“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场五强(qiáng)争(zhēng)霸(bà)，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、百威(wēi)英博、嘉士伯、燕京啤酒的市(shì)场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券孙(sūn)山山4月(yuè)24日发布的研报罗(luó)列五大巨头的(de)具(jù)体市场份额(é)，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英(yīng)博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯(bó)市占率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局(jú)。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市占率属于中等水平，市(shì)场集中度仍有提升空间(jiān)，待CR1市占率提升后头(tóu)部企业将有望进(jìn)一步提(tí)升盈利水平。分析(xī)人士指(zhǐ)出，如果“大鱼吃(chī)大(dà)鱼”的(de)市(shì)场趋势不(bù)变，经过一(yī)段时间的此消彼长(zhǎng)，持续(xù)多年的“五强争霸”格局(jú)，将演变为“一(yī)超多(duō)强”：华润啤(pí)酒把青岛啤酒和(hé)百威(wēi)英(yīng)博甩开，燕京(jīng)啤酒追上来(lái)，形成1+3的(de)主流啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注(zhù)意的是，这几年，外资啤酒在中(zhōng)国市(shì)场颓势(shì)明显，百(bǎi)威(wēi)英(yīng)博销量(liàng)下滑(huá)，一手扶持(chí)的嫡系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉(jiā)士伯(bó)预测2023年的(de)营业利(lì)润(rùn)增(zēng)长将(jiāng)低(dī)于去(qù)年的水(shuǐ)平(píng)，研报指出重庆啤酒为嘉士伯在华运(yùn)营啤酒(jiǔ)资产唯(wéi)一平台(tái)，并(bìng)将(jiāng)乌(wū)苏(sū)啤酒、1664，以及嘉士(shì)伯啤酒在中国多个地区的销售权划归重庆啤酒(jiǔ)。

　　主流(liú)厂商纷纷提(tí)价 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分(fēn)析人士指出(chū)，这(zhè)几年啤酒行业的业绩增长(zhǎng)，多亏了(le)高端化。此(cǐ)前多(duō)年，高端(duān)啤酒市场主要由外资啤酒百威(wēi)英博、嘉(jiā)士伯、喜力等品牌牢牢掌(zhǎng)控。近年来，本(běn)土(tǔ)啤酒开始(shǐ)发力。以销量(liàng)最大(dà)的华润(rùn)雪(xuě)花啤酒为例，早年(nián)畅销大江南北的大(dà)绿棒子，现(xiàn)在已经很难(nán)见到了，各种纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山(shān)山指(zhǐ)出，啤酒行(xíng其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义)业(yè)处于产业链(liàn)中游，对(duì)上(shàng)游(yóu)成(chéng)本敏感，大麦(mài)、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒(jiǔ)成本主要材料；下游终(zhōng)端议(yì)价能力较强，进入存量竞争时(shí)代(dài)后，企业为向高(gāo)端(duān)化(huà)转型已多(duō)次实施提(tí)价举措。符(fú)蓉指出，2023年餐饮等现(xiàn)饮消费场景(jǐng)恢(huī)复(fù)将加速各啤(pí)酒龙头产(chǎn)品(pǐn)结构优化、加速(sù)高端(duān)化进程，2023年吨价(jià)提升幅(fú)度或不弱于成本(běn)催生(shēng)普(pǔ)遍提价的2022年。

　　整体性的(de)提价(jià)，近几年(nián)时有发生。啤(pí)酒(jiǔ)提(tí)价涨幅、频次、企(qǐ)业(yè)参(cān)与(yǔ)数量高增，提价区域由(yóu)部分(fēn)到全(quán)国。仅在2022年(nián)，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提价，中(zhōng)高低(dī)档均有(yǒu)所(suǒ)涉及。勇闯天涯出厂价(jià)提升0.5元(yuán)左右，崂山啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐(lè)堡(bǎo)、重啤、乌苏(sū)提价3%-8%。就在前(qián)几(jǐ)年，中国(guó)啤酒市场的产品(pǐn)价(jià)格稳(wěn)定在3-5元区间，如今，已经整体进入了6-8元价格带。甚(shèn)至，巨头们纷纷推出(chū)千元啤酒，华(huá)润啤(pí)酒的“醴(lǐ)”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威(wēi)啤酒(jiǔ)的“大(dà)师传(chuán)奇”，都是(shì)为了继(jì)续突破价格天花板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高(gāo)端齐发力(lì) 高端化势能锐不可挡

　　华鑫证券(quàn)指出，在(zài)百(bǎi)元级产(chǎn)品上，青岛(dǎo)啤酒率先在(zài)2020年率先推出“百(bǎi)年之旅”，售价388元，并(bìng)在2022年推出价值1399元的“一(yī)世传奇”；超(chāo)高端产品方面，青岛啤(pí)酒布局丰富(fù)，产(chǎn)品价位最(zuì)高(gāo)，均价约29元/瓶(píng)，最高(gāo)达72元/瓶(píng)。

　　西南证券朱会振4月29日发布的(de)研(yán)报指出，青岛啤(pí)酒中档高端齐发力，高端化(huà)势能锐不(bù)可当。产品端方面，公司在坚(jiān)持纯生系及经典系“1+1”品(pǐn)牌战略基础上，进一(yī)步(bù)提升中档崂山品(pǐn)牌占(zhàn)比(bǐ)，并借助桶啤、白啤等高端产(chǎn)品放量，带(dài)动整体产(chǎn)品结构持续升级。随着23年(nián)现饮场景全面复(fù)苏(sū)叠加去年Q2以来低(dī)基(jī)数效应，预计(jì)公(gōng)司全(quán)年业绩将维(wéi)持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添翼 但目(mù)前主要销量来自中低端产品(pǐn)

　　2019年，华(huá)润啤酒收购喜力中国正式(shì)完成交割。1863年创立于荷(hé)兰的喜(xǐ)力(lì)，旗下拥有上百家(jiā)酒厂，连续多年跻身世(shì)界500强榜单。而收购方华润啤酒，满打(dǎ)满(mǎn)算(suàn)也才30岁，借(jiè)此拓展高端市场。华鑫(xīn)证券(quàn)指出，华润啤酒(jiǔ)高端及(jí)超高(gāo)端产品仅占其收入占比(bǐ)17%，而经济型(xíng)（5元以(yǐ)下）产(chǎn)品收入占比达47%，表明目前市场更加认可(kě)、熟悉(xī)其经(jīng)济型(xíng)产品如勇(yǒng)闯天涯等(děng)，但对(duì)其高端产(chǎn)品认(rèn)知度或接受度(dù)相对偏低。公司(sī)提价空间较(jiào)大(dà)，高(gāo)端化完成后利润可期。

　　▌燕(yàn)京啤(pí)酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能持续(xù)开拓市场

　　作为曾经国(guó)产啤酒行业的老大哥(gē)，燕京啤酒近几(jǐ)年风(fēng)光不在(zài)。不仅(jǐn)销售范围收缩不(bù)少，被雪花和青(qīng)岛啤酒甩开(kāi)不(bù)说，2020年的营业额甚(shèn)至被重庆(qìng)啤酒反超。但燕京啤酒去年业绩爆发，营业收入(rù)增长10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净利润3.52亿(yì)元，增速(sù)高达54.51%。今年一季(jì)度延续(xù)高(gāo)增，净利同比(bǐ)增长近74倍。

　　分析人士(shì)认(rèn)为，燕京啤酒突破(pò)增(zēng)长(zhǎng)瓶颈(jǐng)的秘诀(jué)，是高端新品燕京U8的(de)成(chéng)功营(yíng)销，以及旗下燕京酒號社(shè)区小(xiǎo)酒(jiǔ)馆这种新零售业态的落地生根。中邮证券分析师蔡雪昱4月21日研(yán)报指出，渠(qú)道(dào)反馈，U8一季度销量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推动整体销量同增13%至96.31万(wàn)千升，同时(shí)带动公司(sī)吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称(chēng)，改(gǎi)革红利释放(fàng)正处起步阶(jiē)段(duàn)，旺季动销加速(sù)、成本优化之下(xià)，公司业绩(jì)弹性将进一步加(jiā)速(sù)。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目前属于(yú)蓝海市场，拥有巨大发展潜力及空(kōng)间，且目前行业格局未(wèi)定(dìng)，企业拥有弯道(dào)超(chāo)车机(jī)会；基于精酿(niàng)啤酒多元风味(wèi)发展趋势，产品风味及应用场景布局多元化企业(yè)，将更(gèng)加(jiā)能(néng)够顺应精酿市场发展趋势，拥有长期可持续发展潜(qián)力，并(bìng)有望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义