全球头号对冲基金桥(qiáo)水的最新(xīn)调(diào)仓(cāng)情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交的13F文件显示(shì)，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持仓市值达到(dào)163.88亿美(měi)元（约(yuē)合人民币(bì)1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获(huò)得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥水减(jiǎn)持(chí)了两只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了(le)谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼(pīn)多多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点(diǎn)表(biǎo)示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金(jīn)可能(néng)正处(chù)于持(chí)续增长期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末的持(chí)仓曝光。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管理的全(美国管得了比尔盖茨吗quán)权委托(tuō)资(zī)产（AUM）为1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变(biàn)动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓(cāng)总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基(jī)金，桥水的美(měi)股组(zǔ)合仅占总资产(chǎn)很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买进(jìn)，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

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　　新兴市场ETF成头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前(qián)十大重(zhòng)仓标的的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升(shēng)为(wèi)桥水的第(dì)一大(dà)重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股，期末持(chí)仓(cāng)市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合比例(lì)的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是(shì)两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季(jì)度都(dōu)有所(suǒ)减(jiǎn)持，期末(mò)持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多只(zhǐ)消费品个股，但是今年一季(jì)度都进(jìn)行了减持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末(mò)持有494.49万股(gǔ)，持股(gǔ)市值为7.35亿美(měi)元；还(hái)有桥(qiáo)水也减(jiǎn)持了百事可(kě)乐(lè)、可口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期(qī)末持(chí)股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第六大(dà)重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持(chí)幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基(jī)金君梳(shū)理(lǐ)了(le)桥水基金(jīn)美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是(shì)，基(jī)金君发(fā)现，桥水在一季(jì)度减持的标的相(xiāng)对较多，除去(qù)前十(shí)大重仓，桥水(shuǐ)还减持了(le)先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水(shuǐ)减持幅度较大(dà)的还有拼(pīn)多(duō)多，减少了150.34万股，持(chí)股(gǔ)数量降(jiàng)至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在(zài)一季度(dù)还减持(chí)了其特别(bié)看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底以来出现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席(xí)投资官(guān)凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布(bù)尔(ěr)表(biǎo)示，黄金可能正处(chù)于持续增长期的开端，因(yīn)为(wèi)全球对(duì)美元去杠杆(gān)化的推动(dòng)仍是金(jīn)价的(de)长期支(zhī)撑。她表示，黄(huáng)金被低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄(huáng)金在全(quán)球货币市场中(zhōng)日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是(shì)对抗债(zhài)券市场和利率(lǜ)的工具。另外，地缘(yuán)政治动荡不(bù)会消(xiāo)失，这是对黄金的(de)长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通(tōng)胀(zhàng)水平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸引投资者，以对(duì)冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新(xīn)观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经济体(tǐ)的生产(chǎn)能力，导致通胀率远高于目标水平，美国和其(qí)他西方经济体(tǐ)处于(yú)看跌(diē)失(shī)衡中。为了(le)纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美各国央(yāng)行一(yī)直(zhí)在实施紧缩政策(cè)——目前紧(jǐn)缩政(zhèng)策造(zào)成的(de)负面影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场带来一(yī)定的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加接(jiē)近于均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政(zhèng)策制定者有足够的空间提(tí)振(zhèn)经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在(zài)大(dà)部分西方国家(jiā)，货币政策紧缩(suō)扭转(zhuǎn)了(le)流动性方向，促使人们抛售资产(chǎn)持(chí)有现金(jīn)。紧(jǐn)缩政策推高了(le)折现(xiàn)率（即现金未来实际收(shōu)益率(lǜ)的(de)预期(qī)），但迄今为(wèi)止尚未(wèi)严(yán)重影响(xiǎng)风险溢价(jià)和经济增长(zhǎng)，上述情况极(jí)有可能在(zài)周(zhōu)期的(de)下(xià)一阶段出现。与西方国家相比，中国、日(rì)本和许多(duō)亚(yà)洲国家和地区(qū)处于周期的(de)不同位置，这些(xiē)国家和地区(qū)的政策(cè)制定者支持货(huò)币和信(xìn)用流动，这降低(dī)了折现率和风险溢价，促进了(le)经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储(chǔ)加息(xī)25个基(jī)点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明(míng)，美(měi)联储希望持(chí)观望(wàng)态度。这(zhè)符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济体都推出(chū)了(le)大规(guī)模财(cái)政刺激(jī)政策，引发了(le)通(tōng)胀(zhàng)问题(tí)。为了应(yīng)对(duì)高通胀，央(yāng)行不得不收紧(jǐn)政策。其中美国采取了最激进(jìn)的应对通胀的举措(cuò)，在不(bù)到(dào)18个月(yuè)的时间(jiān)里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅(xùn)速减持(chí)债券。目前，虽(suī)然美国(guó)经济尚未出现严重(zhòng)问题，但(dàn)名义(yì)支出已经放缓。如果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银(yín)行(xíng)业就(jiù)会继续承压，从(cóng)而影响信贷供应(yīng)。上周(zhōu)，美国第一共和银行被(bèi)接管，再次凸(tū)显美国(guó)金融(róng)体系面临压美国管得了比尔盖茨吗力(lì)，股市(shì)和债券收益率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下跌。美国(guó)可能(néng)需要(yào)（也可能不需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴(jiàn)于迄今为止的(de)紧缩举措，美(měi)联储可以评估形势再做(zuò)出决策。

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