本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏(píng)器(qì)合”的(de)产业(yè)发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成(chéng)已(yǐ)成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和(hé)产品价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合(hé)的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院(yuàn)，业(yè)绩一般(bān)般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低的(de)那一档，未来(lái)主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么完成后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂电池生产前(qián)段工序的核心(xīn)环节，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公司(sī)只(zhǐ)是生产过(guò)程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司(sī)未(wèi)来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传(chuán)输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以(yǐ)晶圆(yuán)代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装，为(wèi)国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输等(děng)领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于(yú)规模(mó)扩大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入(rù)初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得(dé)多，且(qiě)公司(sī)过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观(guān)未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫(háo)无(wú)亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装行业景气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立(lì)经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务(wù)领域的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)，汽(qì)车数(shù)字化是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术(shù)含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技(jì)术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程技术服务(wù)主要系(xì)为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信(xìn)息设计咨询公司，主要(yào)是电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域(yù)提供(gōng)射频(pín)前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主营业(yè)务为(wèi)射频前(qián)端芯(xīn)片及(jí)模(mó)组(zǔ)的(de)研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射频前端芯(xīn)片设计能力和(hé)集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提(tí)供无线通信(xìn)射频前端发(fā)射模(mó)组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发投入，但(dàn)高研(yán)发(fā)下，公司毛利率极低(dī)，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和(hé)服(fú)务的国家(jiā)级高新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客户(hù)和(hé)军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明度(dù)极高的军工企业(yè)，实在无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互(hù)联网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营(yíng)、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相(xiāng)关(guān)北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么场景提供物联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据(jù)客户需求提供定制化(huà)的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型中间(jiān)商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得(dé)购销差价或服(fú)务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过(guò)去(qù)几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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