财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘(sōng)十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的(de)另(lìng)一(yī)只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合(hé)一(yī)季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外大(dà)模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对(duì)新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增持了(le)宁(níng)德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是(shì)光(guāng)伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历到了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海(hǎi)风的(de)一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和(hé)时(shí)间，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参与。不过他(tā)也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体系(xì)还(hái)在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的(de)未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上(shàng)是(shì)找机(jī)会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发(fā)布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是(shì)一个偏(piān)成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机(jī)会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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