在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态势的微妙时(shí)点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行业(yè)去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国(guó)轩高科4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在(zài)交(jiāo)流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池厂商们(men)近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方(fāng)面(miàn)看来，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间预计将高于动力(lì)电池。换言(yán)之(zhī)，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起大落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成(chéng)振荡(dàng)期(qī)。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在一季度是处于(yú)投标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)来看，国轩高(gāo)科(kē)在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样(yàng)的情况也发(fā)生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德时代(dài)一季(jì)度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年水平提(tí)升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽(qì)车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年新能源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据规(guī)划(huà)，国(guó)轩(xuān)高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元(紫菜是不是海鲜yuán)下降13％。而(ér)其一季(jì)度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货(huò)水(shuǐ)平保持了(le)较低位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存(cún)较低(dī)的(de)电池厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，后续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库(kù)存(cún)，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在(zài)中游材(cái)料方面，正极和(hé)电解液库存周(zh紫菜是不是海鲜ōu)期大幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约为一(yī)个(gè)月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目(mù)前库存多集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的(de)最低安(ān)全(quán)库存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将带(dài)来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩(xuān)高科也(yě)在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电(diàn)池厂商出货增长。近日(rì)，宁(níng)德时代也作出(chū)判断认为，储能(néng)方面(miàn)今年预计(jì)增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一(yī)观点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升(shēng)空间预计会(huì)高于动力电池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其(qí)储能业(yè)务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业(yè)务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到(dào)其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的(de)空间比动力电池(chí)上升(shēng)空(kōng)间更大，“这是一个(gè)需求量大(dà)于供应量的(de)领域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立项都(dōu)在(zài)一季度，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目前订单(dān)状况看来(lái)是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外(wài)的客(kè)户(hù)也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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