近日，国内(nèi)上市交(jiāo)易的(de)4只公募商品期(qī)货基金(jīn)陆(lù)续公布了(le)一季报。在一季度商品市场整(zhěng)体(tǐ)下跌的背景下，4只公募商(shāng)品(pǐn)期货基金也(yě)表(biǎo)现不佳(jiā)，仅建信(xìn)能源化(huà)工期货ETF利润为正(zhèng)。值得(dé)注意的(de)是(shì)，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额在报告期内增加(jiā)4.30亿份，增幅近三(sān)成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已实现收益(yì)和利(lì)润(rùn)方面，一季度，建(jiàn)信能(néng)源化工期货ETF已实现收益(yì)1637.71万元，利(lì)润2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实(shí)现(xiàn)收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万(wàn)元；大成有(yǒu)色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元(yuán)；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已(yǐ)实现收(shōu)益和利(lì)润有何区别(bié)？4只(zhǐ)公(gōng)募商品(pǐn)期货(huò)基金(jīn)在一季报中均提及(jí)，本期(qī)已实现收益指(zhǐ)基(jī)金(jīn)本(běn)期利(lì)息(xī)收入、投资收益、其(qí)他收入（不含公允价(jià)值变(biàn)动(dòng)收益）扣(kòu)除(chú)相(xiāng)关费(fèi)用和信(xìn)用减值损(sǔn)失后的余额(é)，本期(qī)利润为本期已实(shí)现收益加上本期公允价值变动收(shōu)益。

　　期末基金资产净值方(fāng)面，截至3月底，国投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF资产(chǎn)净值超过10亿元，达(dá)到14.36亿元(yuán)，华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF、建信能源(yuán)化工期货ETF、大成有色金属期货ETF资产净值分别(bié)为(wèi)5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基金份额(é)净值方(fāng)面，华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货(huò)ETF、大成有(yǒu)色(sè)金属期货ETF也超过1.5元，分(fēn)别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净(jìng)值增长率方面(miàn)，报告期内(nèi)，仅建信能源(yuán)化工期货ETF实现正增长，净值增(zēng)长率为5.57％，大成(chéng)有色金属期货ETF、国投瑞银(yín)白银期货LOF、华夏饲(sì)料(liào)豆粕(pò)期货ETF净值(zhí)增长率(lǜ)分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映出投资(zī)者的偏好。从份额变(biàn)动来看(kàn)，除华(huá)夏饲料豆(dòu)粕(pò)期(qī)货ETF遭净赎回外，其他(tā)3只商品期货基金均受到净申(shēn)购。截至(zhì)3月底，国(guó)投(tóu)瑞银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额(é)较期初增加(jiā)2300万份至2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大成有色金属期货ETF份额(é)较期初增(zēng)加700万份至(zhì)1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份(fèn)至3.07亿(yì)份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场(chǎng)整体走(zǒu)出下跌(diē)行情，华夏基金认为，主(zhǔ)要原因有以下几点：首先，美国硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭消息在资(zī)本(běn)老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗市场持续发酵(jiào)，导致了(le)原油(yóu)以及(jí)美豆等大(dà)宗商品(pǐn)价格下跌，引领(lǐng)国内豆粕价格下挫；其次，国内现货供应(yīng)相对充(chōng)裕，由(yóu)于加工利润(rùn)尚可，加之(zhī)巴西大(dà)豆丰产上市，近几个月国内大豆到港量趋于增加，同时由于(yú)下游提货消极，油(yóu)厂豆粕(pò)不(bù)断累库，部分油厂甚至出现胀库现象，导致豆(dòu)粕现货跌幅过大；最后，需求端低迷(mí)不振，由于春节前养殖产品集中出(chū)栏，春节后一段时(shí)间(jiān)一般是(shì)豆(dòu)粕需求淡季(jì)，而今年(nián)由于生猪(zhū)价(jià)格持续(xù)下行(xíng)，养(yǎng)殖业(yè)复产积极性不高，加之(zh老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗ī)非洲猪瘟(wēn)疫情偶发，使得(dé)豆粕(pò)需(xū)求更是(shì)雪上(shàng)加霜，油厂(chǎng)豆粕成交和提货量(liàng)处(chù)于偏低水平。

　　关于报告期(qī)内基金投资策略(lüè)和运作分析，国投瑞银(yín)基金表示，一季度(dù)白银在(zài)初期两个月处(chù)于振荡调整，在三(sān)月(yuè)份(fèn)又很(hěn)快反弹(dàn)至年初位置。黄金(jīn)较(jiào)白银表现(xiàn)更为(wèi)强势，金银(yín)比(bǐ)价(jià)有所抬升。前期(qī)走势主要受制于白银工业属性及美联储(chǔ)加息(xī)预(yù)期升温影响，白银表现出更(gèng)高的波动性(xìng)。后(hòu)期则主要是欧美银(yín)行(xíng)业出(chū)现流动性危(wēi)机，导致避(bì)险情绪(xù)高涨，也大幅降低了市场对于美联储的加息(xī)预期(qī)。

　　国投瑞(ruì)银基金认为，美(měi)联储货(huò)币政策(cè)调(diào)整(zhěng)节(jié)奏与经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧继(jì)续主导(dǎo)贵金属(shǔ)行情，同(tóng)时也需关注突(tū)发地缘政(zhèng)治、金(jīn)融体系的(de)流动性风险、新(xīn)兴(xīng)经(jīng)济体债务风险等黑天鹅(é)事(shì)件的影(yǐng)响(xiǎng)。今(jīn)年以来，美联储已连续加息两(liǎng)次(cì)各25BP，加息步(bù)伐明显放缓，点(diǎn)阵图显示(shì)美联储今年或还(hái)有一(yī)次加息。随着(zhe)美国加(jiā)息渐入(rù)尾(wěi)声，而通胀仍处于高位，宏(hóng)观环境对贵金属相对(duì)有利，贵金(jīn老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗)属配置价值进一步提升。考虑到白银的高弹(dàn)性(xìng)及(jí)金银比(bǐ)价的相(xiāng)对高(gāo)位，建议择机积极配置。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗