芦哲 首席宏观经济(jì)学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失(s云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖hī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通(tōng)过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和(hé)劳动参(cān)与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如(rú)今(jīn)年(nián)3月(yuè)分母端(duān)的(de)青年劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新(xīn)增(zēng)约(yuē)132万青年(nián)失业人(rén)口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业(yè)率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量来(lái)看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年(nián)农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的(de)青年失业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识(shí)密(mì)集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅(fú)增(zēng)加493万；二(èr)是部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳动(dòng)市场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能(néng)解释当(dāng)前青年失业率的(de)一(yī)部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需(xū)、房地(dì)产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识(shí)密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据以来(lái)最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏(sū)的(de)情况下，城(chéng)镇调(diào)查失业率较去年(nián)同(tóng)期大(dà)幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研(yán)究(jiū)疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失业率的主要是三个因(yīn)素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决(jué)定(dìng)着青年(nián)劳动力的变化。这三个(gè)因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能(néng)忽视。当(dāng)我们(men)讨论(lùn)失业率时，经(jīng)常认(rèn)为失(shī)业(yè)率(lǜ)上升一(yī)定是失业(yè)增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业(yè)率来说(shuō)并(bìng)没(méi)有问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称(chēng)经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则不(bù)能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力(lì)波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力人(rén)口在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的(de)分母基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的是(shì)失(shī)业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业(yè)率变动的(de)却是(shì)青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计(jì)局(jú)在(zài)3月就业(yè)数据解(jiě)读时，披露了当前(qián)青(qīng)年就业和失(shī)业人(rén)数的(de)基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测(cè)算3月(yuè)份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人数(shù)与(yǔ)去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点，青(qīng)年(nián)失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势好于去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来(lái)32万左右的(de)新(xīn)增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口来(lái)看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业率或将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和(hé)技能(néng)相对不熟(shú)练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁(cái)员(yuán)时(shí)首当其冲(chōng)。但根据月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员的(de)比例明显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群(qún)体中这一比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除(chú)这部分失(shī)业人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员(yuán)接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一(yī)比例在其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受(shòu)教育(yù)程度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就(jiù)业(yè)人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口的(de)行(xíng)业(yè)与青(qīng)年就业(yè)分(fēn)布(bù)基(jī)本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的特(tè)点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占(zhàn)全部青年失(shī)业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是青年就业(yè)集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业分(fēn)布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳(nà)就(jiù)业(yè)占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在(zài)挖掘青(qīng)年失业人(rén)口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的(de)结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高(gāo)两个(gè)特(tè)点。

　　青(qīng)年就业从工农业(yè)大量(liàng)流入(rù)服务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃(rán)水的生产供应业，这四个(gè)行业(yè)是国民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸(xī)纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其(qí)他6个(gè)服务行业吸纳青年就业(yè)的比(bǐ)例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集(jí)程度(dù)较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年(nián)限，来(lái)计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个(gè)行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去(qù)十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸(xī)纳青(qīng)年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比(bǐ)例变动与行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即(jí)青年就业从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。我(wǒ)们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的(de)青年就业(yè)比例（该行业的(de)青年就业人(rén)数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业(yè)失业(yè)率的近似替(tì)代指标。以这个指标(biāo)来(lái)看，知识密(mì)集型行(xíng)业的(de)青年失业率大多高(gāo)于(yú)全年龄(líng)段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖服务、公(gōng)共管理等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前(qián)三年(nián)均值，这(zhè)三个行业一季(jì)度(dù)复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知(zhī)识密集程度更高的房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和商(shāng)务服(fú)务(wù)业(yè)、信息技(jì)术(shù)服务业的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度(dù)复(fù)苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失(shī)业人(rén)员增长的症(zhèng)结在于服(fú)务业就业复苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识密集型服(fú)务(wù)业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方面，年初疫(yì)情(qíng)影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的(de)生活性服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢。所以服务业(yè)就(jiù)业复苏(sū)结构分(fēn)化，带来(lái)的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化(huà)。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季度就(jiù)业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应届(jiè)生就业压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育的青年失业人(rén)口(kǒu)而言(yán)，这些行业的就业吸(xī)纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳(láo)动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的(de)分母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参(cān)与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长(zhǎng)期(qī)下降通道(dào)，这将从分(fēn)母端推升(shēng)青年失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后(hòu)就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的(de)出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口(kǒu)分(fēn)别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明(míng)显步入下(xià)降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预计今(jīn)年随着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人(rén)员流动恢(huī)复，新增城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当(dāng)前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇的迁移人(rén)口数量(liàng)整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率有(yǒu)两(liǎng)个(gè)特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青(qīng)年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势(shì)恶(è)化(huà)而退(tuì)出劳动市(shì)场，在未来经济(jì)和就业好转后(hòu)会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势(shì)恶化(huà)时，也会(huì)影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社(shè)会风气(qì)来(lái)看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场的年轻(qīng)人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国(guó)人口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未来失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏(sū)难以改变失(shī)业率的分母下降趋势。青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要，这也(yě)是人口(kǒu)长(zhǎng)周期(qī)变(biàn)化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年(nián)失业率的(de)两个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概(gài)念的(de)两个要点：一是调查失(shī)业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人口并(bìng)未(wèi)包含在(zài)内。因(yīn)此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失业率的(de)讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点，未(wèi)区(qū)分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告(gào)如无(wú)特(tè)别说明，各(gè)概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年(nián)满16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加或(huò)要求参加(jiā)社会(huì)经济活动的(de)人员。包括就业(yè)人(rén)员(yuán)和失业人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就(jiù)业(yè)意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)不计(jì)入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年(nián)正式实施(shī)，每年进行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调查范围为(wèi)中国(guó)大(dà)陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳动力市(shì)场变化情况(kuàng)，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳(láo)动力调查正式在全国范(fàn)围内(nèi)开(kāi)展，调(diào)查范围(wéi)覆盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调(diào)查(chá)的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一(yī)次的(de)人口普查则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查的就(jiù)业数(shù)据(jù)质量更高。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会(huì)根据普查(chá)数据进(jìn)行(xíng)修(xiū)正，但结构数(shù)据仍(réng)会(huì)存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就(jiù)业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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