北交所开市至今(jīn)一年半，公募(mù)基金投(tóu)资北交(jiāo)所步伐不(bù)断推进，除(chú)了推出北(běi)证50指数基金、北(běi)交(jiāo)所主题基金(jīn)、“专精特新”主题基金(jīn)外(wài)，存量产品也加大北(běi)交所布局力度，今年更有新基(jī)金密(mì)集公告(gào)可投北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指数(shù)推(tuī)出，北交所活(huó)跃(yuè)度抬(tái)升，部分公司表现良好，叠加较低的估值(zhí)水(shuǐ)平，公募基金等专(zhuān)业投资(zī)者积极挖掘北(běi)交所投资机遇，投向北交所的意(yì)愿(yuàn)也(yě)在增加。从长期投(tóu)资的角度看，北交所股票处于投资相对早期阶段，更具(jù)成长(zhǎng)空间，符(fú)合“专(zhuān)精特(tè)新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业(yè)，长(zhǎng)期投资价值受到(dào)公(gōng)募资金(jīn)的青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北交(jiāo)所

　　专业(yè)机(jī)构挖掘北交所投资(zī)机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱(qū)动、银华心质混(hùn)合、中(zhōng)庚港股(gǔ)通价值18个月等十多只次(cì)新基金公告可投(tóu)资(zī)于北(běi)京证券交易所上市股票，并揭示了相关风(fēng)险(xiǎn)。

　　除了(le)基金产(chǎn)品外，还有(yǒu)华商(shāng)、中庚(gēng)、睿(ruì)远、朱雀(què)基金等多家基金公司也发(fā)布公告称，北交所上市股票是国(guó)内依(yī)法(fǎ)发行上市的股(gǔ)票，属于(yú)基金法规(guī)定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投(tóu)资目标、投资策略、投资(zī)范围、资产(chǎn)配置比例(lì)、风险收(shōu)益特征(zhēng)和相关(guān)风险控(kòng)制指(zhǐ)标等前(qián)提下，公司(sī)旗(qí)下(xià)基金(jīn)可参与(yǔ)北交(jiāo)所股票的投资(zī)。旗下新(xīn)增基金如果符合(hé)基(jī)金(jīn)合同的(de)有关规定，亦可(kě)投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金相关投研(yán)人士(shì)表示，公募新基金之所以(yǐ)密(mì)集公(gōng)告可投北交所(suǒ)，一方(fāng)面表明(míng)专业(yè)投(tóu)资机构(gòu)敏(mǐn)锐地发(fā)现了北交所相关股(gǔ)票(piào)潜在的投资(zī)机会，开始加大布局力度(dù)；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，北(běi)交所(suǒ)上市公司是除沪深(shēn)两市以外国内最优质公司的(de)代表，许多标的当(dāng)前估值水平(píng)偏(piān)低(dī)，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面(miàn)从持仓数量和持(chí)股总量(liàng)的(de)角(jiǎo)度来(lái)看，公募参与北交所意愿在持(chí)续增(zēng)加。另一(yī)方(fāng)面，相较于上证(zhèng)、深证，北交所上(shàng)市公司数量、总体规(guī)模较小，流动性较弱，去年11月北交所推出北证50指数以(yǐ)来，被动资(zī)金的加入使得(dé)整个板块(kuài)的成交变(biàn)得更加(jiā)活跃，同时，部分(fēn)公司(sī)的良好表现也使(shǐ)得越来(lái)越多投(tóu)资者关注(zhù)到北(běi)交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也表示(shì)，公募基金的配置意愿，主(zhǔ)要(yào)取决于北交所市场的赚钱效(xiào)应、可投标的(de)稀缺性以及专精特(tè)新(xīn)领(lǐng)域的(de)景气度。而近期北交所(suǒ)市(shì)场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基(jī)金产品出现在北交所公司前十(shí)大(dà)股(gǔ)东名单(dān)中；北交所较大规模公司去年业绩(jì)涨(zhǎng)势良好，今年(nián)一季度盈利表现继(jì)续(xù)向好；次(cì)新基金在北交所的持(chí)股集中(zhōng)度(dù)高。“预计(jì)随着后续市场流动(dòng)性的改善和创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业(yè)的(de)高速(sù)成(chéng)长，北交所(suǒ)投资有望(wàng)实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受流(liú)通市(shì)值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所(suǒ)市场(chǎng)的公募(mù)基(jī)金(jīn)，在投资(zī)比例、策略上也存在差异，但未来(lái)会加大(dà)对北交所市场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略定位(wèi)和上市公司(sī)“小(xiǎo)而美(měi)”的特征，预计(jì)次新基金投(tóu)资(zī)将深入细(xì)分(fēn)产(chǎn)业链的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩(jì)确定性强的个股(gǔ)机会(huì)。同(tóng)时，也可根(gēn)据主板(bǎn)上一些成长(zhǎng)赛(sài)道的(de)公司(sī)估值(zhí)水平，在(zài)北交(jiāo)所中(zhōng)进行映射，选择估值(zhí)水(shuǐ)平显(xiǎn)著偏低的公司进行(xíng)投(tóu)资。在组(zǔ)合配置上，力求均(jū纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思n)衡和风险分散，降低中(zhōng)小企业经营波动大的(de)风险(xiǎ纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思n)。此(cǐ)外(wài)，北(běi)交所相关基金也会积极参(cān)与转板、新股(gǔ)发行(xíng)等投资机(jī)会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金(jīn)上述投研人士也称，我们高度(dù)重视北交所投资(zī)机会，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金，未(wèi)来(lái)一方面会根(gēn)据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要(yào)投(tóu)资范(fàn)围(wéi)的基金产品，另一方面(miàn)，不排除将存量基金产(chǎn)品的投资(zī)范围扩大至北交所股票，同(tóng)时会增(zēng)加(jiā)研究(jiū)团队拓(tuò)展对北交所(suǒ)股票的研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股(gǔ)票总市(shì)值情况看，截至2022年底，全市(shì)场公募基金(jīn)持有北交所个股数(shù)量82只，达(dá)到历史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增(zēng)长24％；但持仓(cāng)总市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年下降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投资北交所总(zǒng)市值总体呈(chéng)现(xiàn)震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上(shàng)市公司中，与新能源(yuán)行业相关的个股(gǔ)市值占(zhàn)比较高，而去年下半(bàn)年新(xīn)能源(yuá纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思n)行(xíng)业整体回调(diào)幅度较大，带动(dòng)投资(zī)北交所市值有所回(huí)落。”景顺长城基(jī)金相(xiāng)关(guān)负责人(rén)称。

　　而从今年年初(chū)看，北(běi)证(zhèng)50指数一度出现快速上(shàng)涨势头(tóu)，2月(yuè)份以(yǐ)来(lái)震(zhèn)荡下行，目前年内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资(zī)的(de)角度看，北交所的投资价(jià)值仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半的市场，即投(tóu)资(zī)阶段相(xiāng)比一(yī)级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深证的大多数公司而言(yán)又相对早期，可投(tóu)资标的规(guī)模也相对更小；但从(cóng)长(zhǎng)期投资的(de)角(jiǎo)度来说，这也意味(wèi)着(zhe)更大的成(chéng)长空间和收益率(lǜ)预(yù)期，故我们(men)认为北交(jiāo)所(suǒ)具备(bèi)良(liáng)好的长期投(tóu)资价(jià)值。

　　具(jù)体落实(shí)在投资层面，景顺长城基金表示，我们(men)对(duì)于具体行业没(méi)有明确的偏好，但是整体还是(shì)比较看好细(xì)分(fēn)行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽(suī)然普(pǔ)遍规模较小、受(shòu)到的关注度可能不高，但在其所(suǒ)属行(xíng)业中拥有较强的竞争力(lì)，在研发投入的强度上、成长性指(zhǐ)标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的上市(shì)公司，而且由(yóu)于市值较小，可能反而拥有(yǒu)更大的(de)成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中(zhōng)长期视(shì)角看，随着北(běi)交(jiāo)所交易制度(dù)的不断完善、已(yǐ)上市(shì)企业的投(tóu)资价(jià)值不断明确，以(yǐ)及场(chǎng)内流动性不断提升(shēng)，势必会吸引(yǐn)更(gèng)多优秀(xiù)的(de)企业、活跃的资金流入。北(běi)证50指数估(gū)值有(yǒu)向上(shàng)修(xiū)复的空间(jiān)，当前配置(zhì)的性价比较高，胜率和赔(péi)率(lǜ)都非常具备吸(xī)引力(lì)。

　　结合当前的北交所整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，叠(dié)加2023年(nián)下半(bàn)年(nián)打开的降息窗(chuāng)口，鑫(xīn)元基金将重点关注(zhù)成(chéng)长赛道(dào)，尤其是具(jù)有专(zhuān)精特(tè)新特性(xìng)的成(chéng)长股(gǔ)。在行业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技(jì)和制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导(dǎo)体(tǐ)、碳中和、军工(gōng)蕴(yùn)藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建投基金(jīn)相关投研人士也称，北交所(suǒ)有一大批(pī)优秀的(de)创新(xīn)型中小企业，借国家(jiā)政策支持(chí)的(de)东风(fēng)和企业自身(shēn)的努力，我们(men)相(xiāng)信会有相当(dāng)体量的企(qǐ)业成长(zhǎng)成为大型企(qǐ)业，这个成长(zhǎng)的过(guò)程会给(gěi)投资者带(dài)来丰厚(hòu)回报(bào)，因此我(wǒ)们认为北交所具备(bèi)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值。“具体细分而言(yán)，我们更加看好电力设(shè)备、机械设备、医(yī)药生物等三个领域。”

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