AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述(shù)了(le)人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能(néng)源(yuán)开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速(sù)发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字(zì)化的(de)核(hé)心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而(ér)高质量发展的(de)核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互(hù)联网平(píng)台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是(shì)一个和互(hù)联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数(shù)字(zì)化将会(huì)和人(rén)工智(zhì)能深度融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估(gū)值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实(shí)开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为(wèi)一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出(chū)，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三(sān)大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的(de)投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年(nián)数字经济的看好。随(suí)着(zhe)人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业(yè)逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技(jì)术全(quán)方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智(zhì)能生活在(zài)一季度(dù)继续却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达(dá)了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型(xíng)路(lù)线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视(shì)这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场(chǎng)高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了(le)新能源板块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级(jí)别的(de)技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪(làng)潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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