随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布了一(yī)季报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A 则(zé)在(zà0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号i)一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金(jīn)产品大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己(jǐ)对(duì)市场(chǎng)的(de)看(kàn)法(fǎ)，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又(yòu)一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需(xū)要(yào)关注的(de)是(shì)，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速(sù)。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的(de)去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是(shì)一(yī)季度被市(shì)场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于(yú)历史偏(piān)低的(de)位置。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的(de)标(biāo)的更(gèng)多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应(yīng)激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业(yè)、信澳(ào)科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是(shì)在(zài)大家“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在(zài)一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在(zài)一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益市场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了(le)一部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在(zài)一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于人工智能这一(yī)非常宏大(dà)的(de)命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前(qián)的(de)生产(chǎn)和生活(huó)方式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项技术(shù)革命给具体公司和行业格局带(dài)来(lái)的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分公司一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓(cāng)较多的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？ 市0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号(shì)场当前(qián)认为的(de)受益环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而(ér)非随(suí)着(zhe)利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们(men)需要(yào)重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平(píng)均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集(jí)团(tuán)，增持了工(gōng)商银(yín)行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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