今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表(biǎo)示(shì)，预(yù)计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联(lián)网和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的(de)制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了(le)上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的(de)N型走(zǒu)势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加大(dà)了对(duì)港股的投资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股创(c圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗huàng)新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的81.圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的前十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华(huá)电国(guó)际(jì)电(diàn)力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对(duì)其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行(xíng)风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了(le)加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业为互联(lián)网和(hé)先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良好的(de)投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能(néng)力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济(jì)的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪(xù)影响出(chū)现超跌(diē)时(shí)，将会有(yǒu)较(jiào)好的(de)买入机会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在(zài)行业快速增(zēng)长的(de)红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙(lóng)头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周(zhōu)期中上(shàng)行(xíng)风险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的机会：关(guān)注基本(běn)面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的(de)高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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