4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下(xià)游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂的(de)格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突(tū)出，春节后国内需(xū)求持续(xù)修(xiū)复，外(wài)贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季(jì)拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负(fù)荷(hé)保持高(gāo)位运行。据监测(cè)，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单(dān)排单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加(jiā)2天，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷及订单排单(dān)时间达到近两年来(lái)最(zuì)高水平。同(tóng)时由于大部(bù)分纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利(lì)多的推动(dòng)下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出(chū)现低(dī)温降雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来(lái)了(le)不利影响，进一(yī)步加剧了市场对(duì)于(yú)新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆气温快速(sù)回(huí)升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的(de)关(guān)注，期价再(zài)创(chuàng)阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下(xià)降，根据我们的(de)调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植(zhí)面积总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及(jí)5月初部分(fēn)地区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度(dù)较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧(jǐn)预期(qī)增强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底3128音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应(yīng)端方面，在意向种植面积下(xià)降和(hé)播种期低温天(tiān)气的(de)双重作用下，新年(nián)度棉花(huā)减产概率大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来(lái)的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压力(lì)。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持(chí)续复(fù)苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通(tōng)胀问题(tí)持续，使业者担(dān)忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织(zhī)品服装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使得期末(mò)库(kù)存较上(shàng)年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花消(xiāo)费将显著(zhù)复(fù)苏(sū)，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消(xiāo)费增长明显，叠(dié)加(jiā)极(jí)端天气(qì)对(duì)棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国(guó)内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以(yǐ)来首次转正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实(shí)质性利好(音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格hǎo)，天气对产量的(de)影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中长期看，国(guó)内(nèi)棉花(huā)产量(liàng)下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改造(zào)加工设(shè)备，对(duì)于产能持(chí)续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如(rú)果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重(zhòng)心有望(wàng)继续(xù)抬升(shēng)。

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