金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之(zhī)前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘(pán)成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖(táng)周期

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力(lì)合约正在上演最后的(de)末日(rì)疯狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之(zhī)内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席(xí)过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的(de)原(yuán)因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本(běn)决定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/20孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好23年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好日报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的(de)报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米(mǐ)的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球(qiú)主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业(yè)双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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