随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露(lù)拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到(dào)美国总统奥巴马几岁了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期、银华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的是(shì)银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银(yín)华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利益共同点(diǎn)变多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在(zài)今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢(huī)复的力度，数据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标(biāo)的更多地(dì)关(guān)注利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关注利(lì)空(kōng)。我(wǒ)们(men)总体认为(wèi)现在市场对于(yú)新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌(diē)板块(kuài)的(de)应激式反应。在去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提(tí)到了(le)新(xīn)能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳(ào美国总统奥巴马几岁)科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来(lái)看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之(zhī)列(liè)。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫(yì)情复(fù)苏(sū)后的调(diào)整(zhěng)修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的(de)回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金经理也发(fā)布了一季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)后(hòu)，社会(huì)流动(dòng)性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及(jí)货币环(huán)境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达(dá)到目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预期(qī)的变化调(diào)整了(le)一部分科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中(zhōng)航(háng)光电等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带(dài)来(lái)重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们(men)目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术(shù)革命给具体公司(sī)和行(xíng)业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们持(chí)仓较(jiào)多的(de)电(diàn)动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资(zī)者的(de)信心(xīn)出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变(biàn)化(huà)导致(zhì)部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调，目(mù)前(qián)行业整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平处(chù)于历史较低位置(zhì)，而这两个(gè)行(xíng)业未来的(de)发(fā)展方(fāng)向还(hái)是相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季(jì)报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今(美国总统奥巴马几岁jīn)为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么(me)程(chéng)度以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的(de)基本(běn)原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我们(men)需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既(jì)往，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持(chí)了中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的(de)组合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变(biàn)化。对中国(guó)经济的(de)长期(qī)乐观(guān)，结合当(dāng)前市场提供的较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是(shì)一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天。

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