“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使(shǐ)考(kǎo)虑(lǜ)去年的低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一路”国(guó)家偏(piān)向(xiàng)内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，以往韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性(xìng)变化(huà)背景(jǐng)下，传(chuán)统观察(chá)框架适(shì)用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝(lán)图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于(yú)去年(nián)低基(jī)数(shù)原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些汽车出口反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在(zài)一段时(shí)间内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路(lù)出口背(bèi)后存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国家的(de)进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出(chū)口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带(dài)一(yī)路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)65国(guó)拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国全年出口增(zēng)速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的三(sān)年，分(fēn)别作为中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设(shè)为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩拖累(lèi)我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速(sù)预(yù)测即(jí)1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主要来(lái)自于(yú)两个方面(miàn)害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较(jiào)大，一(yī)般而言中国出口端的增(zēng)速(sù)会(huì)更高，这意味着我们(men)基于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的(de)不(bù)确定性(xìng)，可(kě)能在今年下半年、也可(kě)能(néng)在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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