AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和(hé)利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的(de)生(shēng)活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在(zài)于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等(děng)提出(chū)自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升(shēng)组织信(xìn)息(xī)计(jì)算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的(de)类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依(yī)然(rán)处(chù)于(yú)产(chǎn)业(yè)的早期，但是(shì)我们(men)可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下(xià)，大(dà)家(jiā)越来(lái)越意(yì)识到数(shù)字化的(de)重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工智能(néng)深度融合(hé)，也(yě)会(huì)给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度(dù)文心一(yī)言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业(yè)的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智(zhì济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国(guó)际(jì)也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济(jì)的(de)企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是(shì)积(jī)极的(de)一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季度(dù)也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为(wèi)新的(de)生产要素，高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这是(shì)一(yī)个(gè)系统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这(zhè)属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来(lái)多(duō)个(gè)行业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和(hé)普及。未来(lái)我们应该(gāi)更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(g济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50ū)值价值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分(fēn)成(chéng)长股是(shì)未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来(lái)的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能(néng)的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局(jú)了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的(de)标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。

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