随着一季报(bào)披露(lù)完(wán)毕，有(yǒu)着“专业买手”之称的公募(mù)FOF最新持仓(cāng)随(suí)之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，华(huá)商新(xīn)趋势优选、易(yì)方达科瑞(ruì)、易(yì)方达供给改革三只基金是全市场公募(mù)FOF一季(jì)度持有(yǒu)只数最多的权益基金(jīn)，相比去年四季(jì)度，易(yì)方达供(gōng)给改革取代融(róng)通(tōng)健(jiàn)康产(chǎn)业(yè)，新进FOF“最爱(ài)”权益(yì)基金(jīn)前三名。

　　从调仓(cāng)变动上看(kàn)，部(bù)分公募(mù)FOF继续超配权益资产，并偏向成(chéng)长风格(gé)基(jī)金，有的(de)对阶段性(xìng)涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部(bù)分业绩(jì)和估(gū)值匹配合(hé)理的行业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基金(jīn)经理认为，中(zhōng)期维(wéi)持(chí)对权益资产的乐(lè)观，国(guó)内宏(hóng)观经济处(chù)于底部向(xiàng)上修复的状态，且市场估值压力仍较(jiào)小，战(zhàn)略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主要(yào)关注以下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美(měi)债利率定价资(zī)产估(gū)值修复等。

　　华(huá)商新趋势优选、易方(fāng)达(dá)科(kē)瑞、易方(fāng)达供给改革

　　最受公(gōng)募FOF青(qīng)睐

　　随着公募基(jī)金旗(qí)下一季报披露(lù)，FOF基金(jīn)经理新一季的(de)基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新(xīn)趋势(shì)优选(xuǎn)在(zài)一(yī)季度末获26只公(gōng)募FOF重仓买入(rù)，从数量(liàng)上看(kàn)，是目前(qián)公(gōng)募FOF买入数量(liàng)最多的(de)权益(yì)基金，这也是(shì)华商新趋势优选第二(èr)个季(jì)度坐上(shàng)公(gōng)募基金“团购(gòu)”榜首，去年末是(shì)与融通健康产业并列首位。在(zài)此之前，则由海富通改革驱动连续第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体来(lái)看，平安(ān)盈禧均(jūn)衡配置1年持有(yǒu)、平(píng)安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个(gè)月持(chí)有等基金在一(yī)季度均重(zhòng)点配置华商新趋势优(yōu)选基(jī)金，其中(zhōng)更有(yǒu)包括平安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选(xuǎn)3个月持(chí)有、嘉实养(yǎng)老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年等(děng)基金将华(huá)商(shāng)新趋势优(yōu)选作为前三大重仓(cāng)基金。

　　不(bù)过，从持仓(cāng)数量上看(kàn)，一(yī)季度末公募FOF合计持有华商(shāng)新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金份额(é)4995.19万份，相比去年末增(zēng)持了17.62万份，持有华商新(xīn)趋势优(yōu)选的FOF基金数(shù)量(liàng)则(zé)相比(bǐ)去年末增加了5只。

　　据相关资料介(jiè)绍，华商新趋势优选基金(jīn)成立于2015年5月14日，基金(jīn)经理(lǐ)周海栋过(guò)往长期以成长风格著称(chēng)，截止今年一季度末，成立以来(lái)收益率达到355.53％，过去(qù)五年收益(yì)308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公(gōng)募FOF三季度重仓持有易方达(dá)科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去年末(mò)持有的FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环比减(jiǎn)持8437.61万(wàn)份。据悉(xī)，易方达科瑞基金经(jīng)理杨嘉(jiā)文擅长逆(nì)势投资，关注估值被错杀的个股，对(duì)于基本面坚固或(huò)出现好转信(xìn)号的(de)公司敢于重仓买入。

　　易方(fāng)达供(gōng)给改革在一季度(dù)新进公募FOF买(mǎi)入只(zhǐ)数(shù)榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重仓持(chí)有(yǒu)易方达供给(gěi)改革，合计持有份额1.90亿份(fèn)，相比去年底(dǐ)持有的(de)FOF基金只数增加了(le)13只，环比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给改革基(jī)金经(jīng)理(lǐ)杨宗昌是化学博士(shì)，有过多年化工研究经验(yàn)，他坚持(chí)在熟悉的行业内把握投(tóu)资机会，并通过努力不(bù)断扩大能力(lì)圈，目(mù)前(qián)行业(yè)配置更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数基金增持前三(sān)“花(huā)落华泰柏(bǎi)瑞中(zhōng)证光伏产(chǎn)业ETF、广发中证全(quán)指(zhǐ)信(xìn)息技术ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技创(chuàng)新、易方达供给改(gǎi)革(gé)、易方达新兴成长位列增(zēng)持份额前(qián)三(sān)；偏股(gǔ)混(hùn)合基金增(zēng)持前三则被(bèi)易方达信(xìn)息产业、财通(tōng)资管健康产(chǎn)业、中欧(ōu)碳中和(hé)占(zhàn)据(jù)；股票基金增持前(qián)三(sān)分别(bié)为中欧信息产业(yè)、汇添富外延增(zēng)长主题、华夏(xià)智胜先锋；平衡基金增持前(qián)三则是交银定期支(zhī)付双息(xī)平(píng)衡、摩根双核平衡、易方达(dá)平(píng)稳(wěn)增长；偏债混合基金增持(chí)前(qián)三(sān)依次为易方达安盈回报、安信民稳增长、创金(jīn)合信(xìn)鑫祺(qí)。

　　权益仓位(wèi)偏向成长风格

　　减持涨幅过高(gāo)行业(创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案yè)配置(zhì)比(bǐ)例(lì)

　　一(yī)季度A股市场整体表(biǎo)现相对较好，但行业(yè)分化较大。受益于数字(zì)经济政策的提振与(yǔ)人(rén)工智(zhì)能主题的(de)不断发酵(jiào)，科技板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)；而地产和新能源等板块表现较弱。从一季(jì)度披(pī)露(lù)的情况上看，部分FOF基金经理继续超(chāo)配权益(yì)仓(cāng)位，并向成长风格偏移(yí)，也(yě)有部(bù)分FOF基金经理在一季(jì)度末对涨幅过(guò)高行业基金(jīn)进(jìn)行了减仓， 增(zēng)加(jiā)了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全(quán)安泰平(píng)衡养老FOF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)林国怀(huái)在一季报中表示，本(běn)季度(dù)基金主要进(jìn)行以下操作：1、持续(xù)维(wéi)持权益资产的仓(cāng)位(wèi)略(lüè)高(gāo)于权(quán)益(yì)配置中枢；2、逐步(bù)提(tí)升组(zǔ)合(hé)中成长(zhǎng)型基金(jīn)的配置比例，同时适度降低价值(zhí)型基金的(de)配(pèi)置比例；3、逢高减持部分转债品种，增加其他确定(dìng)性较(jiào)高(gāo)的绝(jué)对收益或相对收益基金品种；4、继(jì)续根据既定的策(cè)略参与股(gǔ)票(piào)定(dìng)增、大宗交易等(děng)投资(zī)机(jī)会(huì)，减持(chí)解(jiě)禁的股票。

　　组合风(fēng)格上，目前权益部分依然保(bǎo)持略超配价值风格，但偏(piān)离幅(fú)度已显著下(xià)降(jiàng)，保持一(yī)贯(guàn)的“略(lüè)偏左侧(cè)”和“适度均衡”的配置(zhì)策略，通过积极挖掘市场(chǎng)上相对(duì)收益和绝(jué)对收益的(de)投资机会(huì)不断增厚组合收益，通(tōng)过“多资(zī)产、多(duō)策略”的方(fāng)式来(lái)平(píng)滑组(zǔ)合(hé)波动(dòng)，努(nǔ)力将该基(jī)金呈现为(wèi)“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿(ā)尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季(jì)度(dù)持仓上(shàng)看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进(jìn)兴全安(ān)泰前十(shí)大重仓基金(jīn)，富国信用债、万家安弘(hóng)淡出(chū)前(qián)十大之列。

　　“在年初的时候，基(jī)金经(jīng)理对全(quán)年(nián)市(shì)场的主线(xiàn)判断不是很清晰，因(yīn)此组合整体上除了(le)向小市值成长(zhǎng)风格有一(yī)定偏离外，其他方面(miàn)没有明(míng)显的偏离，整体(tǐ)上(shàng)比较(jiào)均衡。随着近期(qī)政策方向(xiàng)的(de)明朗(lǎng)，基(jī)金经理对今年(nián)全年(nián)股(gǔ)票市场的主要方向逐渐有了较明(míng)确的判断(duàn)，在操(cāo)作上，本(běn)基金(jīn)在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低估(gū)值价值风(fēng)格基金(jīn)和股票(piào)，以及与数字经济相关的基金和股票，未来计划视相关板块的估值水平变化(huà)做动态调整。”华(huá)夏养老2045三年基金经理(lǐ)许利明表示。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三年今年(nián)一季度(dù)的主要(yào)持仓仍然(rán)坚持长期资(zī)产配置策略，但(dàn)继续对(duì)部分主动权益(yì)基金进(jìn)行了分散和优(yōu)化，在一(yī)季度股票市(shì)场整体小(xiǎo)幅上(shàng)涨但(dàn)行业之间(jiān)分化巨大(dà)的市场中，基(jī)于对(duì)长(zhǎng)期基本面、行(xíng)业景气度、估值、性价比等的(de)判断，对行业风格的持仓结构(gòu)进行了小幅调(diào)整，减持(chí)部分涨幅较高的行业基金，增持(chí)部(bù)分短期表现较差的行业基金。

　　年内(nèi)表现(xiàn)领先的平(píng)安养老(lǎo)2045一季报中(zhōng)表示，报告期(qī)内(nèi)，基(jī)金整体保持中枢(shū)附近的权益仓位，但(dàn)内部结(jié)构(gòu)有所(suǒ)调整。债券方面，适当增加固收(shōu)仓(cāng)位(wèi)的弹性，其他以现金管理(lǐ)为主；权(quán)益方面，基于(yú)不同板(bǎn)块的基本面和估值性价(jià)比，略加(jiā)仓港股基金，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过动态再(zài)平(píng)衡(创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案héng)，保持组(zǔ)合处于稳(wěn)健均衡(héng)状(zhuàng)态(tài)，重点关注一季报超预期的方向(xiàng)。

　　易方达汇诚养老1季度适度降(jiàng)低(dī)了(le)深(shēn)度价(jià)值(zhí)和(hé)价值质(zhì)量(liàng)等偏价值策略(lüè)的基金的超配比例，继续超(chāo)配偏(piān)小盘风格的基(jī)金(jīn)，适度增加了偏成(chéng)长(zhǎng)策略(lüè)的基金的配(pèi)置(zhì)比例。在行业(yè)方面，TMT等科技行业经历过去(qù)几年的大幅调(diào)整，处(chù)于(yú)“三低(dī)”类(lèi)资产（景气周期(qī)低位、低估(gū)值(zhí)、低拥(yōng)挤度）的范(fàn)畴，1季度(dù)逐(zhú)步(bù)加仓了偏科技成长(zhǎng)策略(lüè)基金的(de)配置比例。不过(guò)仍然选(xuǎn)择那些(xiē)能够(gòu)长期拿得(dé)住的(de)基(jī)金，很少去追逐那(nà)些短期创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案大幅度(dù)上涨的、最亮(liàng)眼的科技(jì)基金。在(zài)不同地域(yù)的投资方面(miàn)，在市场大幅反弹(dàn)后，小(xiǎo)幅降(jiàng)低了(le)港股(gǔ)基金的(de)配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益(yì)类资产年度目标配置比例为70％。截至一季度末，基金(jīn)的权益类(lèi)资产实际配置比例为71％，相对年(nián)度目标配置比例战术型标配，对阶(jiē)段性涨幅过快的行(xíng)业做(zuò)了(le)减仓，增(zēng)加了部分(fēn)业绩(jì)和(hé)估值匹配合理的行业(yè)。

　　富国智优精选3个月持有一季度操作上(shàng)围绕经(jīng)济(jì)增长和(hé)政策支持(chí)方向作为调整(zhěng)配置(zhì)主(zhǔ)要方向，组合主要(yào)提高了(le)中(zhōng)小盘暴露、加大对于(yú)业绩预期增速较高板块的配置，并通过(guò)优选选股alpha较高、稳定(dìng)性较(jiào)好的(de)标(biāo)的实现(xiàn)配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期(qī)信贷和消费者信心等方面的观察，鹏华养(yǎng)老2045将组合权(quán)益资(zī)产维(wéi)持超配状态，结(jié)构上均(jūn)衡(héng)配置(zhì)于：受益于顺周期低估(gū)值的金融周期板(bǎn)块、受益于(yú)社会(huì)经济(jì)活动趋于正常的消费(fèi)医药板块，以及受益于产业(yè)周(zhōu)期见底及国产替(tì)代(dài)的科技制造板(bǎn)块(kuài)上。

　　权益市(shì)场仍(réng)将有(yǒu)所作为

　　关注(zhù)确定性(xìng)和未来发展(zhǎn)方向的(de)机会

　　目(mù)前A股市(shì)场行至3300点附近，未来市场存在(zài)哪些风(fēng)险(xiǎn)和机会(huì)？如(rú)何寻找投资主线？FOF基(jī)金经理们也在一季报中提到了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着(zhe)经济数据真空期的度过(guò)，国内大类资产(chǎn)复苏预(yù)期(qī)进入验证(zhèng)阶(jiē)段。中期(qī)维持(chí)对权(quán)益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修(xiū)复的状态(tài)，且市场估值(zhí)压力(lì)仍(réng)较(jiào)小，战略上将推动 A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结构(gòu)上主要关注以下(xià)条(tiáo)潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以(yǐ)及美债利率定(dìng)价资产估值修复。从确定性和未来(lái)发展方(fāng)向(xiàng)角度出发，关(guān)注 TMT 中(zhōng)信息(xī)安全、数字经济和新(xīn)技(jì)术领域。大复(fù)苏中在大消费板块(kuài)内重点(diǎn)关注航空出行供需格(gé)局和票价(jià)弹性带来(lái)的(de)潜(qián)在超预期(qī)机会(huì)。投(tóu)资端关注地产(chǎn)链以及(jí)一带一(yī)路带(dài)动下的部(bù)分细分领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目(mù)标五年基(jī)金(jīn)经理杜习杰、吴春(chūn)杰表示，对于国内(nèi)权益来(lái)讲，当前历史(shǐ)估值(zhí)分(fēn)位、相(xiāng)对债券(quàn)资产的估值处均在具备吸(xī)引力(lì)的水平，为长(zhǎng)期投(tóu)资提(tí)供一定安全边(biān)际。年(nián)内经(jīng)济修复是确定性的，节奏与幅度(dù)上虽有分歧(qí)，但政(zhèng)策仍有相机抉择加码托(tuō)底的空间。结构上(shàng)，维(wéi)持此前(qián)判断(duàn)，关注受益于稳(wěn)内需政策加码(mǎ)的领域，包括地产(chǎn)链(liàn)、政府(fǔ)支出(chū)或补(bǔ)贴可能增(zēng)加(jiā)的基建、信(xìn)创、自主可控等领(lǐng)域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对(duì)交(jiāo)易情绪的过热持谨(jǐn)慎的态度，后续会持续关注新技术(shù)对(duì)经济各个领域的影响；对消(xiāo)费服务业(yè)来讲，去(qù)年博弈情绪已较(jiào)浓(nóng)，二季度市场对其(qí)关注(zhù)度有望随(suí)着节日出行(xíng)、消费数据改善(shàn)而增(zēng)加。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城养老目标2035三年持有基金经理薛显志(zhì)、江虹表示，权益(yì)市场(chǎng)来看，当前中国经济处于(yú)复苏(sū)早期，2月以(yǐ)来市(shì)场的下跌属(shǔ)于“放开交易”、春(chūn)季(jì)躁动后的正常回调。复(fù)盘历史上(shàng)的复(fù)苏(sū)周期，权益方面(miàn)均(jūn)能有所作为，基本面的(de)总体改善(shàn)能(néng)激活(huó)市(shì)场的生态，市场会不断寻找基本面(miàn)改善的诸多细(xì)分(fēn)方向。结构方面，市场一季度(dù)已找出“中特(tè)+”、数(shù)字经(jīng)济两条主线。4月份开始，估计市(shì)场会围绕各行业受益(yì)改善(shàn)幅度(dù)，不(bù)断挖掘(jué)一季报(bào)超(chāo)预期、全年指引较好(hǎo)的(de)细分方(fāng)向。同时，因处于复苏阶(jiē)段(duàn)，顺周期方向(xiàng)也会(huì)存(cún)在机会。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐表示，未来持续关注(zhù)以(yǐ)下三个(gè)方向：一是顺周期低估值板块(kuài)具备长期投资价值，此外(wài)，关注央(yāng)国企(qǐ)改革能否带来相关行业、企业基本面的(de)改(gǎi)善，并打(dǎ)开估值(zhí)提升的空间。

　　二是(shì)消费(fèi)医药板块的(de)场景复苏逻(luó)辑较(jiào)为确(què)定，比较而言，医药板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值性价比更高。三是科技制造板块，特别是(shì)国产替(tì)代的关(guān)键环节，是(shì)长期关注的(de)方向。短周期来看，半导(dǎo)体行业可(kě)能(néng)在下半(bàn)年周期见底，计算机行业的(de)景气度相(xiāng)较于去年也是大幅改(gǎi)善。而人工(gōng)智能等技(jì)术的突破，有(yǒu)可能打开科技板块的(de)成长空间。

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