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七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数讯（编辑若宇）黄金现货(huò)价格本周四一(yī)度冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新高(gāo)。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低点(七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数diǎn)以来股价均(jūn)接近翻(fān)倍。

　　黄金(jīn)价格的(de)持续攀升(shēng)，引来(lái)众多投资者的目(mù)光。国泰君安刘越男等人在4月23日(rì)研报中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏(sū)节奏与弹性(xìng)优(yōu)于(yú)预期(qī)，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄金(jīn)珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后(hòu)逐步进(jìn)入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其(qí)一，金价(jià)稳步(bù)上行预期提振长期需求，存(cún)货增值提(tí)振毛利(lì)率，C端消费(fèi)者黄金投(tóu)资(zī)保值需求(qiú)及加盟商补货需求有(yǒu)望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著(zhù)回补，同店(diàn)开店有望(wàng)匹配释(shì)放，长(zhǎng)三角地区表现尤其值得期(qī)待；其三(sān)，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶钻(zuān)打开(kāi)利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的可(kě)持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分(fēn)析，从国际金价来看(kàn)，全(quán)球地缘(yuán)政(zhèng)治的不确(què)定性、美国经济(jì)衰退的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)等(děng)因素均有望对金价形成长期支撑。从国(guó)内消费复苏(sū)的(de)节奏来看，预计今年三四季度婚(hūn)庆旺季将持(chí)续释放(fàng)消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精(jīng)准的产品定位，创(chuàng)新性的产品设计，以及积极(jí)的(de)渠(qú)道扩张策(cè)略下，持续(xù)提升(shēng)市场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩(jì)增长。当前黄金珠宝板块估值基本处于历史中(zhōng)枢水(shuǐ)平，仍具(jù)有较大的投资吸(xī)引(yǐn)力。

　　中国(guó)银河证券研究院甄(zhēn)唯萱在研报(bào)中(zhōng)指出，预期国内金银(yín)珠宝(bǎo)市场规模未(wèi)来(lái)将稳步(bù)上升，将(jiāng)在2024年(nián)超过(guò)90万亿元(yuán)，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规模增长速度更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银(yín)珠宝行(xíng)业(yè)中(zhōng)黄金市(shì)场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年也将(jiāng)保(bǎo)持6％的增速。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠(zhū)宝行(xíng)业的产(chǎn)业(yè)链来(lái)看，主要包(bāo)括上游黄金、七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数钻(zuān)石(shí)等原材料供(gōng)应，中游(yóu)的制造设计及下游的终端零(líng)售(shòu)环节，其中下游环节的附加(jiā)值(zhí)较高，盈利(lì)能(néng)力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售(shòu)环节同(tóng)样(yàng)拥有较高的毛利(lì)率水平，黄金品类(lèi)零(líng)售毛利率10％-20％不等(děng)，钻(zuān)石镶嵌类可达(dá)到60％左右的(de)高毛利率水平，产业链附加(jiā)值高(gāo)，相关企业(yè)通过强势的渠道建设以提高(gāo)市场份额，可(kě)以获得更加(jiā)优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞争格局(jú)的角度来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行(xíng)业市(shì)占率前(qián)十的集团中(zhōng)，除了瑞士历峰集团、路易·威(wēi)登集团(tuán)外其余8个均为国产品牌集(jí)团(tuán)。中国(guó)金银珠宝行业头部公司周(zhōu)大(dà)福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年(nián)的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以(yǐ)来行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。