分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方(fāng)面对重要货币市场基金(jīn)的(de)基金(jīn)管(guǎn)理人提出了(le)更(gèng)为(wèi)严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金是(shì)指因基(jī)金资产(chǎn)规模较大或(huò)者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险，可能对(duì)资(zī)本(běn)市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市(shì)场基(jī)金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合(hé)重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方达(dá)易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么。

　　从基金份(fèn)额持有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者(zhě)数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健的(de)经营和(hé)投资理念，确保自身投资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应(yīng)对等(děng)方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不(bù)得(dé)盲目扩(kuò)张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得(dé)直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不(bù)得(dé)超过基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的(de)金融工具占基金(jīn)资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规(guī)模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余(yú)期限不得(dé)超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申(shēn)请后导致(zhì)其(qí)持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计提的(de)风险准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风(fēng)险的(de)重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的(de)流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)风险防(fáng)控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各(gè)类(lèi)风险的(de)成因(yīn)、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效(xiào)的风(fēng)险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预(yù)案(àn)应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预(yù)案(àn)的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头相关(guān)部门(mén)成立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造成(chéng)一定(d适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么ìng)影响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的(de)投资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具(jù)有着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数(shù)量(liàng)庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的(de)资(zī)产安全(quán)要(yào)求(qiú)，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规(guī)范化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

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