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欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是包括能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)在(zài)内(nèi)的“中特估(gū)”方向最(zuì)鲜明的(de)共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估(gū)值(zhí)分别(bié)处(chù)于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这(zhè)些板块估(gū)值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商股息率(lǜ)显著高于市场整体，较高的(de)分红也成为其进(jìn)可攻、退(tuì)可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政(zhèng)策的持续支撑和催(cuī)化(huà)

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中特估(gū)”中(zhōng)“一(yī)带(dài)一路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带(dài)一路”十周(zhōu)年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄(é)深化合(hé)作(zuò)联合声明(míng)、中巴联合声明(míng)等(d欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效ěng)，以及后(hòu)续5月(yuè)召开在即的第三届(jiè)“一带一路”国(guó)际合(hé)作高峰论坛，“一带一路”相关利(lì)好不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数(shù)字经济上升(shēng)为国(guó)家战略，相关(guān)政策密(mì)集出台(tái)。今(jīn)年(nián)国务院改组又新设国(guó)家数(shù)据局。运(yùn)营(yíng)商作(zuò)为“数(shù)字经(jīng)济”的(de)基(jī)础设施，持续(xù)得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资范式之三(sān)：景气修复预(yù)期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复苏+人(rén)民币升(shēng)值的全年宏观主线驱(qū)动盈利能力修复，带动(dòng)能源链整(zhěng)体(tǐ)性上涨。1）能源产(chǎn)业链(liàn)作(zuò)为原材料高度依(yī)赖海外供应(yīng)、同时下游需求基本集(jí)中在国(guó)内市场的(de)方向(xiàng)之一，将充分(fēn)受益于人民币升值的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领域需求预期(qī)回暖，能源(yuán)产业链尤(yóu)其是行业龙头盈利(lì)已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投(tóu)资(zī)范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商(shāng)等之外，当前我们(men)建(jiàn)议关注机械（造船(chuán)）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家重点支(zhī)持的战略(lüè)性(xìng)产业之(zhī)一，近年来经历了行业(yè)调整(zhěng)和产能过剩的困境(jìng)，但近期板块景气已在改(gǎi)善：一(yī)方面(miàn)，随着全(quán)球航运市场需(xū)求正在(zài)增长，带来包(bāo)括化学(xué)品船(chuán)与成品油(yóu)轮船的订单大(dà)幅提(tí)升。另一(yī)方面，国企(qǐ)改革推动造船企业重组整合和产能优化(huà)之下，国内船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结(jié)构调整(zhěng)和产(chǎn)能优化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁路(lù)、港口）：五(wǔ)一期间各项数(shù)据恢复(fù)良(liáng)好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高(gāo)分红，类债属性突(tū)出(chū)。经(jīng)济增速下(xià)行，高速公路、铁路、港口资产稳健(jiàn)性凸(tū)显，业绩成长及确(què)定(dìng)性较高。同时近几年，高速(sù)公路及铁路板块上市公(gōng)司(sī)更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)投(tóu)资人回报，多家(jiā)公(gōng)司发布股东回报计划(huà)，大幅提高分红比例以及承诺未来(lái)几(jǐ)欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效年高(gāo)分(fēn)红水平，给投(tóu)资人带(dài)来(lái)确定(dìng)性的高股(gǔ)息(xī)回报。

　　3）大型银(yín)行：经济(jì)复苏大背景下融资(zī)需求回暖，基(jī)本面有支(zhī)撑，板(bǎn)块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月(yuè)超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资(zī)的政(zhèng)策(cè)基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望(wàng)平稳增(zēng)长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大(dà)。