分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更为(wèi)严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资(zī)产规模(mó)较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其(qí)他金融机构或(huò)者金融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估(gū)范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个(gè)工(gōng)作日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资(zī)产净(jìng)值连(lián)续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的(de)符(fú)合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金融安(ān)全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平(píng)的前(qián)提(tí)下，引导(dǎo)高收(shōu)益产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自(zì)身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业(yè)银行(xíng)发(fā)行的(de)金(jīn)融工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单(dān)一投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风(fēng)险的(de)重要(yào)举措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类似的(de)流(liú)动(dòng)性风(fēng)险白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)风险防控和(hé)监督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等(děng)进(jìn)行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投(tóu)资者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品，货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)具有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模(mó)基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升了(白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因le)重要货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内，可能(néng)是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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