AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报(bào)中部(bù)分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发展，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化(huà)的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联(lián)网平台等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法。说(shuō)到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是(shì)一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫(yì)情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数(shù)字化的(de)重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用人工智能完(wán)成季报(bào)，也(yě)显示出人工智(zhì)能确(què)实开始方方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成(chéng)为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其(qí)中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗机会，特别是软件和互联(lián)网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处(chù)于(yú)成长前期(qī)、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮的进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来(lái)2年数字(zì)经济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人(rén)工智能技术(shù)创新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智(zhì)能的(de)应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示(shì)，除(chú)复合国家安(ān)全自(zì)主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的大(dà)模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的(de)科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航(háng)一季度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于互联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力(lì)在火热(rè)的行(xíng)情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年(nián)三四(sì)季(jì)度布局了(le)不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗的(de)确(què)立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么(me)程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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