5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关(guān)注(zhù)度猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么(dù)提升最(zuì)大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计(jì)推(tuī)荐了(le)154只(zhǐ)金股(gǔ)，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设(shè)备行(xíng)业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人(rén)气(qì)最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名列(liè)前茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不(bù)如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带(dài)来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续(xù)或(huò)者(zhě)大(dà)幅改善;资(zī)金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍(réng)靓丽猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房地(dì)产等领域带来的经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不(bù)托(tuō)底，政(zhèng)策不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门(mén)的(de)维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下(xià)打(dǎ)破的(de)趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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