中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报(bào)/使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的(de)平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间最早的一批合资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)的(de)数(shù)量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持(chí)服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模(mó)式(shì)，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证(zhèng)监会(huì)核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思客户(hù)产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)直接使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净(jìng)值个人(rén)客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力(lì)为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富(fù)管理业(yè)务(wù)，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来了实实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了(le)国(guó)际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。

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