22日收盘(pán)，日本(běn)股市主要股指(zhǐ)日(rì)经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡(pào)沫经(jīng)济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最高收盘价。今(jīn)年以(yǐ)来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资(zī)金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日(rì)本股票需求稳健。根据日(rì)本交易所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的(de)外国人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是(shì)日本股票(piào)的(de)最大净买(mǎi)家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收购了(le)日本前五大贸易公(gōng)司每家(jiā)略高(gāo)于5%的(de)股份。这(zhè)五(wǔ)大贸易公(gōng)司分(fēn)别是伊(yī)藤忠商(shāng)事、三菱(líng)商事、三井物产、住(zhù)友商事和(hé)丸红(hóng)。自首次(cì)披露(lù)之(zhī)后，巴菲(fēi)特已3次(cì)购买并(bìng)扩(kuò)大了对日本五大商(shāng)社的股份持(chí)有量(liàng)。

　　从(cóng)近期数据(jù)披露可以看出，伯(bó)克希尔(ěr)哈撒(sā)韦目前在日(rì)本持有的股(gǔ)票比在美国以(yǐ)外任何其(qí)他国(guó)家(jiā)都(dōu)多(duō)。今年早些时(shí)候(hòu)，巴菲特增持了日本(běn)五大商社(shè)，并暗示将进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕见地访问日本。当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日>

　　在5月初(chū)巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资(zī)日(rì)本(běn)商社的决(jué)定其实非(fēi)常简单，也非(fēi)常容易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来(lái)看，这些(xiē)公司能够支付不错的分红，在某些情(qíng)况下也会回(huí)购股票(piào)，我们也(yě)能很好地(dì)理解他(tā)们所拥(yōng)有的一大堆业务(wù)，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚至这件事情一开始我(wǒ)都没有(yǒu)告诉阿(ā)贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特(tè)日本之(zhī)行(xíng)的部(bù)分原因是为(wèi)了向这(zhè)些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔(ěr)，被视(shì)为巴菲特的接班人(rén)），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提(tí)前三年布局的(de)巴菲特已经赚麻了(le)，巴(bā)菲特再次用(yòng)行动告诉(sù)大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲(fēi)特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月(yuè)初造访日本东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在东京开设(shè)办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运(yùn)营牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好(hǎo)日(rì)本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基本(běn)面(miàn)的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报(bào)（国际会(huì)计准则）于5月9日(rì)全(quán)部(bù)出炉。日本5大商(shāng)社的合计(jì)净利润超过约4.2万亿日(rì)元，增至美国著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大(dà)量(liàng)持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本(běn)5大(dà)商社的合计净利润(rùn)在短短2年(nián)时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持(chí)有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲(fēi)特重仓的美国苹(píng)果和美国可口(kǒu)可乐股票(piào)的上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观(guān)在(zài)研报中指出在过去(qù)的三十(shí)年中，日本(běn)经历(lì)了漫长而痛苦的(de)通缩，也被认为将会撤(chè)离世界舞台(tái)的中心。但其并没有完(wán)全失去竞争优势，与此同时，在国际格(gé)局大变化的(de)背景下，日本经济的边际(jì)变化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在(zài)新(xīn)的(de)地缘(yuán)政治(zhì)格局下，日本在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要的角(jiǎo)色(sè)，同时(shí)日本在芯片等产业发(fā)展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都成为(wèi)了边际(jì)上的重要(yào)变量。仔细观(guān)察日(rì)本的经济脉络，我(wǒ)们也会发现日本的设备投资开始进入加速期(qī)，这背后(hòu)有产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合(hé)地(dì)缘变迁的(de)逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显(xiǎn)僵(jiāng)化(huà)的政治格局，在全球动荡的大背景下(xià)反而成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋(qū)势固(gù)然(rán)不可避免，但良好的医(yī)疗体系以及人工智能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的(de)风险在(zài)一定程度上出(chū)现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来(lái)，日本监管层持续推动企业经营能(néng)力的改善和价值的修(xiū)复，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业(yè)对投资者提高回报、鼓励企业公开回(huí)购(gòu)成为改(gǎi)革重要抓手。尤其(qí)是(shì)在今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所为了改变(biàn)大(dà)量个股股价跌破(pò)净(jìng)值的情况，发布《关于(yú)实现关注资(zī)金成本和股价(jià)经营要求(qiú)》要(yào)求上(shàng)市公司提高(gāo)企业价值和资本效率从而提(tí)升(shēng)股价(jià)后，日本股市(shì)开始掀起一波回购热(rè)潮(cháo)。

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