今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多(duō)位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述(shù)ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上(shàng)部分(fēn)券(quàn)商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度(dù)服务央(yāng)企(qǐ)，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市(shì)场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告(gào)显示(shì)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均(jūn)设(shè)置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促(cù)进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值(zhí)回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已(yǐ)有18家(jiā)基(jī)金公司陆(lù)续申报了(le)21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特(tè)色(sè)指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会(huì)主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完(wá巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间n)善的(de)估(gū)值体系对于资本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背(bèi)景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类(lèi)因(yīn)素做(zuò)进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新(xīn)环境下(xià)的资产(chǎn)价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创新(xīn)，研(yán)发(fā)占(zhàn)比逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中(zhōng)国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的(de)估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收(shōu)入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符(fú)合机(jī)构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定(dìng)制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务(wù)院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间p>

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金(jīn)额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上(shàng)，3只产(chǎn)品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招(zhāo)商(shāng)和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数(shù)过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。<巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间/p>

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑(sù)中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比(bǐ)还(hái)是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持(chí)数字经(jīng)济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为(wèi)清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革(gé)和(hé)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行情。

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